平安健康医疗科技有限公司，成立于2014年，是平安集团医疗养老生态圈的旗舰，于2018年5月4日在港交所挂牌上市。公司全力践行平安集团“综合金融+医疗养老”战略，深耕“家庭医生”、“养老管家”两大核心枢纽建设，现已成为国内领先的医疗健康养老管理服务商。特别股息落地，公司成为平安集团的间接非全资附属公司，且公司的财务业绩将并入平安集团的合并财务报表。
　　2024年首次实现全面盈利，业务结构优化助力未来发展。2024年医疗服务收入增长平稳，养老服务板块收入增速加快，实现总收入为48.08亿元，全年盈利0.81亿元，公司整体毛利率为31.7%，与去年基本持平。根据公司2024年报告，公司依托平安集团，加强金融业务融合和双向赋能，综合金融用户（F端）和企业客户端（B端）业务分别实现了24.2亿元和14.3亿元的收入，F端同比增长9.6%，B端同比增长32.7%。
　　布局医疗AI领域，持续探索提升相关技术及应用，有望持续提升公司业务竞争力。凭借自主研发及平安集团的技术优势，公司持续深化各业务环节的信息化、数字化，并持续探索及创新AI在医疗场景中的应用落地。公司已对DeepSeek大模型进行部署应用及验证，公司持续拓展AI模型在海量数据整合、医健养服务等的场景赋能。
　　盈利预测及估值：我们预计2025-2027年公司营收分别为54.59/ 61.57/69.77亿元，同比增长13.5%/ 12.8%/ 13.3%；归母净利润分别为2.05/ 3.11/4.17亿元，同比增长152.1%/ 51.4%/ 34.0%。公司2024年实现全面盈利，25Q1业绩持续向好，全年有望实现双位数收入增速指引，2.0战略加速推进业绩释放。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：业绩下滑或未能维持增长的风险，承受医疗责任索赔重大开支的风险，平安集团利益不一致的风险，外汇亏损的风险。