宏观：中美第二次会谈成果不显著，美国再次发起家电关税政策和芯片关键设备限制，叠加中东地缘冲突扰动，陆家嘴论坛未释放超预期利多，宏观信心仍有压力，国内经济各领域延续季节性下滑窗口，关注6月底政治局会议释放的潜在利多
　　中观：地产销售重回低位，旺季不旺，脉冲刺激效应褪去，服务业结构分化且高位降温，5月实体经济中生产和投资退坡，消费在财政补贴提振下扛起大旗，制造业抢出口逻辑降温，国内供需矛盾边际降温，物价有望震荡回升，关注下半年财政是否进一步发力托底经济重心。
　　资金：国内流动性总体宽松，海外流动性在美联储鹰派议息下偏中性，金融条件偏紧，避险情绪仍强，股市缺乏增量资金，被动ETF资金流出和两融小幅流入，IPO等股权融资和解禁压力持续大幅增大。
　　估值：各指数短期调整后估值仍位于历史中性偏高水平，国内外股债溢价率偏低，配置资金吸引力一般。
　　策略：宏观和产业基本面面临短期压力，但通过跌价和期指贴水定价部分预期，金融条件总体宽松，宽基指数市场估值总体不便宜，叠加中美贸易摩擦和地缘冲突的风偏扰动，股市短期仍有最后一波调整的可能性。政策层面的宏观预期仍在、国内流动性总体过剩、以及稳定资金的托底，将支撑股市下限，建议二次探底4月低点或去年10月低点附近再次做多，或节奏上本周急跌后布局中期做多，风格上先多IC和IM，或多IM空IF套利。
　　风险提示：以伊地缘和中美贸易摩擦扰动、美国通胀数据超预期，中国未释放政策利多信号