宏观：中美第二次会谈成果不显著，美国再次发起家电关税政策和芯片关键设备限制，美国对各国90天豁免期即将结束，未来两周关税对市场的冲击仍有卷土重来的风险，参考2018年的路径，需谨防特朗普再次极限施压的压力。国内经济各领域步入季节性回升转折窗口，关注6-7月底政治局会议释放的潜在宏观利多。
　　中观：地产销售低位季节性回升，旺季总体不旺，服务业结构分化且高位小幅降温，5月实体经济中生产和投资退坡，消费在财政补贴提振下扛起大旗，制造业抢出口逻辑仍在反复延续，国内供需矛盾边际降温，物价有望震荡回升，关注下半年财政是否进一步发力托底经济重心。
　　资金：国内流动性总体宽松，海外流动性在美联储偏鸽指引和经济数据下滑背景下趋于宽松，金融条件显著改善，叠加美元指数有望超跌反弹，国内股市将获得增量资金，被动ETF和两融资金流入，IPO等股权融资和解禁压力维持。
　　估值：各指数短期反弹后估值仍位于历史中性偏高水平，国内外股债溢价率偏低，配置资金吸引力一般。
　　策略：宏观和产业基本面压力面临边际反转，金融条件总体宽松，宽基指数市场估值总体不便宜，叠加美国关税政策压力有望再度来袭，股市三季度的上涨之路或表现为一步三回头，总体震荡上涨。政策层面的宏观预期仍在、国内流动性总体过剩、以及稳定资金的托底，将支撑股市调整下限，建议7月急跌积极做多股指，风格上先多IC和IM，后多IF和IH，或多IM空IF套利。
　　风险提示：中东地缘冲突和中美贸易摩擦扰动、美联储降息不及预期，中国未释放政策利多信号