本期板块：
　　本期涨跌幅（（2025.06.20-2025.06.27）：2025.6.20-2025.6.27本期汽车板块跑赢大盘。本期涨跌幅：上证综指+1.9%，创业板指+5.7%，汽车板块指数+2.9%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为+0.1%/+1.0%/+4.6%/+4.3%。汽车板块周度成交额环比提升。
　　周度板块估值（（2025.06.20-2025.06.27）：（ 2025.6.20-2025.6.27汽车板块PE-TTM(不调整)为34.9，1年历史估值分位为96.4%。本期乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期PETTM(不调整)分别为41.8/42.3/28.4/211.5，1年历史估值分位分别为90.2%/79.6%/29.4%/61.2%。
　　周动态：
　　特斯拉Robotaxi开始运营。当地时间6月22日，特斯拉的Robotaxi（无人驾驶出租车）正式在美国得克萨斯州奥斯汀市开始运营。目前，叫车需要下载特斯拉Robotaxi（App，App目前仅对特斯拉邀请的媒体和网红开放，首批受邀用户仅20人左右。首批投入运营的特斯拉Robotaxi车队有35辆，全部为特斯拉的Model（Y。目前，该服务仅在奥斯汀南部的一小片区域开放叫车服务，价格统一为4.2美元/单（约合人民币30元），运营时间为早上6点至晚上12点。
　　小米YU7正式上市，定价符合预期。6月26日，小米YU7正式上市，新车共推出3款车型，售价区间为25.35-32.99万元，标准版(单电机后驱)定价25.35万元，Pro版(双电机后驱)定价27.99万元，Max版(双电机四驱)定价32.99万元，定价符合预期。发布后，3分钟大定超20万辆，1小时大定超28.9万辆，开售18小时后锁单量已经突破24万台。作为小米汽车第二款车型及首款SUV，小米YU7定位中大型SUV，全系基于800V碳化硅平台打造，标配激光雷达和英伟达Thor芯片，动力上提供单电机后驱和双电机四驱可选，百公里加速最快3.23秒，CLTC纯电续航最高835km，同时标配CDC可变减震器，四驱版标配闭式双腔空气弹簧。
　　周观点：
　　政策托底下汽车板块基本面向上，人形机器人行业持续催化，建议增配汽车板块。量的方面，2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接，且此次补贴范围进一步扩大，预计刺激效果仍可期待，结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，展望2025年月度零售同比增速来看，预计25H1月度零售同比有望保持高景气。价的方面，24H2豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓，我们认为汽车板块量价边际均有所好转，板块beta有望开启向上周期。整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车(港股团队覆盖)、宇通客车等，零部件板块推荐福耀玻璃(业绩表现超预期、红利高股息)、经纬恒润(业绩有望拐点向上)、科博达(业绩持续兑现、客户产品持续拓展)、中国汽研(组合辅助驾驶检测增量)、保隆科技(ADAS相关业务拓展)等。机器人板块重点推荐中鼎股份（机器人合作持续落地）、拓普集团（机器人总成供应商）、贝斯特（机器人滚柱丝杠）。
　　风险提示：汽车销量不及预期；原材料价格波动；行业价格战加剧