核心观点及策略
　　上周铜价震荡上行，特朗普拟在鲍威尔任期结束前提前安排影子主席，以推进其快速降息的设想，而美国一季度GDP环比终值转负及5月个人消费环比支出下降令市场看空美元情绪升温，降息预期的抬升及疲软的美元走势不断提振铜价。基本面来看，全球精矿精确程度超预期，LME显性库存持续下滑，LME0-3的BACK结构十分拥挤，国内社会库存偏低，全球精铜紧平衡结构加剧既为铜价中期构建坚实底部，也为铜价上行提供了良好的支撑。
　　整体来看，美国滞胀风险加剧拖累美元走势疲软叠加美联储年内降息预期小幅回升，为短期铜价打开向上空间提供了良好基础，中东局势的平息也令资本市场风险偏好回升积极配置大宗资产，美国振兴制造业的诉求和愿景也令铜上升至战略性资产的高度。基本面来看，海外精矿紧缺现实依旧，安拓和中国部分冶炼厂签订下半年长单TC基准价降至0美元，全球显性库存低位下行，LME0-3存在一定的挤仓风险，全球精铜平衡可能在下半年转向略微短缺，预计铜价短期将进入震荡上行通道并逐步打开向上空间。
　　风险因素：全球贸易局势恶化，美联储延续鹰派立场