「周度要点小结」
　　价格：供需转弱预期开始兑现，现货价格下跌；主力基差偏高，SH2509震荡上涨。截至2025年6月27日收盘，SH2509合约收于2319元/吨，较上周收盘上涨2.79%；山东32%液碱折百价下跌至2438元/吨附近。
　　基本面：供应端，本周金诚化工、东营华泰、鄂尔多斯装置停车检修，霍家沟、昊华宇航、山东铝业装置重启，烧碱产能利用率环比+1.3%至82.5%。需求端，氧化铝开工率增长停滞；非铝端粘胶短纤开工率环比2.23%至78.57%，印染开工率环比-0.42%至60.31%。库存方面，本周液碱工厂库存环比+6.51%至39.04万吨，处于同期中性偏高水平。本周氯碱利润下降至380元/吨附近，同期中性水平。本周部分山东氧化铝厂采购价下调，带动山东32%液碱折百价下降至2438元/吨附近。
　　展望：下周西北、华东三套装置计划停车，华北三套装置计划重启，预计产能利用率小幅上升。6至7月烧碱投产装置偏多，中长期增加行业供应压力。氧化铝价格、利润小幅回落，近期氧化铝开工率增长停滞，山东主力送碱量有所下降；非铝淡季刚需偏弱、高价抵触。随着后市供应增加，在需求端有限背景下，现货价格仍有较大压力。期货方面，由于基差已有所收敛，基本面尚缺乏利好，09合约反弹持续性存疑。不过，由于2200以下接近成本，盘面下行空间亦有限。短期SH2509预计区间震荡，技术上关注2340附近支撑与2400附近压力。