◆行情回顾：周初伊朗对美军基地的打击一度提振避险需求，但随后伊以达成停火协议使得市场风险偏好回升，黄金自高位回落。美国6月消费者信心指数意外下滑，一季度GDP出现三年来首次收缩，主要源于消费支出和出口的大幅调整：消费支出仅增长0.5%，前估1.2%，创2020年暴跌以来最弱增速；出口增幅从初值2.4%大幅下调至0.4%，仅被进口降幅收窄部分抵消，进口激增反映企业和消费者在关税政策出台前囤积商品的抢出口行为。初请失业金人数虽优于预期但仍处高位，疲软数据强化市场对美联储政策转向的预期。美联储官员表态出现分化，鲍曼等FOMC票委陆续释放鸽派降息信号，但鲍威尔仍维持“观望”立场，强调需看到更多通胀回落证据才会考虑降息。美元指数受经济数据拖累走弱，美债收益率震荡下行，为贵金属提供支撑。因市场避险情绪持续降温，金价周五大幅回调，银价受工业属性提振维持韧性。
　　◆行情展望：美国经济数据持续走弱，叠加近期美联储官员陆续释放鸽派降息信号，提振下半年降息预期，美元和长端美债收益率承压运行，提振黄金货币属性。后续走势仍取决于美联储的政策立场表态以及通胀就业数据的实际表现，近期投资者对于黄金作为避险对冲工具的吸引力边际走弱，金价上行或仍将受到一定阻力。伊以短期停火消息提振市场情绪，但随着停火随时可能破裂，以及俄乌冲突对欧洲能源安全的持续冲击，避险需求仍为黄金提供相对支撑。近期特朗普持续施压美联储主席鲍威尔，美联储独立性再度受到挑战。中长期而言，美国大型减税法案导致的财政赤字抬高以及美元信用边际受损仍利多金价，联储官员继续释放鸽派降息信号或提振白银工业属性，进而打开银价进一步的上行空间。当前市场静待PCE数据的公布，本次PCE数据的超预期走强或对贵金属市场造成一定施压。
　　◆操作上，短期注意回调风险，下周沪金2508合约关注区间：750-780元/克；沪银2508合约关注区间：8700-9000元/千克；外盘方面，COMEX黄金期货关注区间：3260-3350美元/盎司，COMEX白银期货关注区间：36-37美元/盎司。