特斯拉无人出租本周开始接客。北京时间2025年6月23日凌晨3点左右，特斯拉正式在美国得克萨斯州奥斯汀市上线其Robotaxi无人驾驶出租车服务。价格方面，根据车东西，特斯拉Robotaxi目前统一价格为每单4.2美元（约合人民币30元），特斯拉Robotaxi车内的驾驶位没有驾驶员，但有一名安全员坐在副驾驶位。
　　目前运营中的Robotaxi，技术路径与乘用车技术路径分化类似。主要为纯视觉和多传感器融合两类，前者目前只有特斯拉，后者的代表公司包括Waymo、百度、小马智行等。两类方案最大的表观区别在于纯视觉方案中，不需要高单价的传感器如激光雷达等，单车成本相对较低；但传感器融合方案的安全性或相对更高（激光雷达作为安全保障）。
　　融资方面，大部分Robotaxi初创公司都有产业投资作为支撑。头部企业的融资能力远超小公司，Waymo目前累计融资达111亿美元；同时，大部分Robotaxi的主要投资方为产业投资，包括车企、物流公司、打车平台等，以实现未来的纵向整合。全球范围目前Waymo与萝卜快跑已经实现Robotaxi的规模化，但行业仍在早期，具有产业协同的部分企业仍有进入机会。
　　此外，一些曾经高举高打的智能驾驶相关公司近两年产品、业务进展缓慢，甚至面临解散。智能驾驶公司运营不善的主要原因有：
　　①技术路线与商业化落地困境。如Argo AI专注L4级别卡车，但技术复杂度高，商业化周期超投资人预期，最终股东放弃输血。
　　②缺乏持续融资渠道，导致资金链断裂。比如纵目科技（三次IPO失败）、Cruise（持续亏损后通用汽车大幅裁员，转向低成本辅助驾驶研发）。
　　③市场竞争激烈，车企自研挤压。新进入者与传统龙头均加大研发投入智能驾驶，挤压了行业初创公司的生存空间。
　　我们认为，这些公司的失败经验也印证了行业给初创公司进入的窗口正在关闭，整体市场的竞争程度比过去更加激烈。拥有行业龙头的产业投资，同时管理团队优秀的企业更容易在竞争中“跑出来”。
　　投资建议：建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联、博实结等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。此外，外部市场建议关注特斯拉、佑驾创新、赛目科技、禾赛科技、速腾聚创，以及Momenta、图达通、易控智驾、福瑞泰克、希迪智驾、博泰车联网等拟上市标的。
　　风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。