本周重要事件与核心观点:
　　光伏：1-5月国内光伏新增装机197.85GW，持续重视贱金属替代等新技术催化。需求侧方面，根据索比咨询公众号，6月23日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。1月份至5月份，光伏新增装机容量达197.85GW，同比增长近150%。其中，5月份新增装机92.92GW，环比增长105.48%，同比增长388.03%。供需方面，6月组件排产环比下降18%-20%，部分小厂停工，国内组件库存近50GW。欧洲夏季装机小高峰可能缓解部分出口压力，但难以扭转局势。建议关注聚和材料、阿特斯、福斯特、福莱特、中信博。
　　供给侧方面，根据北极星太阳能光伏网，6月11-13日，2025年SNEC光伏展会在上海举行，2025H2我们持续看好贱金属替代的铜浆等新技术方向。供给侧方向建议关注高效电池技术博迁新材、爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、迈为股份；硅料协鑫科技、通威股份。
　　风电：136号文抢装支撑产业链Q2业绩，关注海洋强国政策催化。6月23日，国家能源局公布1-5月国内发电装机数据，在136号文、“十四五”末的双重催化下，5月风电新增装机达到26.32GW，同比增长801%；1-5月累计新增装机46.28GW，同比增长134%。我们认为，装机量的同比高增代表Q2大规模的设备交付，有望支撑产业链业绩释放。同时，考虑到风电项目建设周期较长，部分项目或未能完成抢装，我们预计下半年的装机量有望维持高位。建议关注新强联、威力传动、金雷股份、时代新材、日月股份、中材科技。
　　海风方面，6月8日，新华社发布“总书记对海洋强国建设的战略指引”，结合2025年政府工作报告首次提出发展“海上风电”、“深海科技”，我们认为，海洋强国战略高度有望进一步提升。6月20日，深能汕尾红海湾六项目500kV送出缆开标，中天科技中标，均价956万元/km。6月26日，江苏国信大丰项目完成首批并网，江苏海风项目快速推进。此外，6月24日，大金重工发布公告，拟发行H股并于香港联交所上市。我们认为，海缆管桩交付已进入旺季，相关公司业绩有望逐季兑现至报表端，建议关注东方电缆、大金重工、海力风电、中天科技、天顺风能、亨通光电、起帆电缆。
　　储能：欧洲等多地储能市场政策催化密集涌现，把握结构性投资机遇。a.欧洲：欧盟层面，近日欧洲议会通过的《电网自主倡议》确立储能为平衡电网的核心工具，提供顶层政策指引。匈牙利开放500亿福林（约1.24亿欧元）专项补贴，项目最高支持250万欧元，针对小微/中小/大型企业分别覆盖50%/40%/30%成本，允许灵活配套风光热泵，刺激工商储扩容。西班牙计划9月起修订配网接入机制，强制公开全节点容量地图，以高效响应储能、EV充电及数据中心等高增长负荷需求。立陶宛启动800MWh电网侧储能招标，提供最高30%成本补贴，设定36个月建设期，确保开发节奏。b.新兴市场：乌克兰通过《关于修改能源存储业务许可证条件》，大幅简化储能许可证申请流程，降低准入壁垒，迎合区域电网不稳定下的备电需求。以色列发布新规，明确规划2GW含储能的再生能源项目及600MW独立储能项目，为市场提供规模指引和刚性需求信号。c.国内：国家发改委在6月发布会上表示，强调统筹电网和调节能力建设，当前全国新型储能装机已超80GW，随着新能源全面进入电力市场，新型储能在电力现货市场中的盈利模式及空间有望扩大。建议持续关注欧洲户储渠道库存逐步消化后补库需求弹性，叠加新兴市场受电网基础设施薄弱及富集光照资源共同催生的分布式储能备电刚性需求。标的层面，建议关注艾罗能源、德业股份、阳光电源、固德威、盛弘股份。
　　锂电：产业链公司持续推进固态电池布局。电池端：1）近期赣锋锂业表示公司已形成固态电池全链路布局，覆盖硫化物电解质、氧化物电解质、金属锂负极等关键环节。400Wh/kg电池循环寿命突破800次并完成工程验证，500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产。2）孚能科技表示，60Ah硫化物全固态电池计划于2025年年底向战略合作伙伴小批量交付，该电池能量密度高达400Wh/kg ～500Wh/kg。3）合源锂创近日向客户批量交付高性能无人机固态电池，用于特种无人机场景。材料及设备端：1）星源材质表示，参股的新源邦已拥有氧化物电解质百吨级产能和十吨级出货，硫化物电解质预计2025年有吨级出货。2）当升科技表示公司多款电解质产品已获下游头部电池厂商与车企认证及导入，具备规模化供应能力。3）恩捷股份近日表示公司当前采用碳热还原法生产硫化锂，其纯度已达到99.9%，产能达百吨级。建议关注具备产业链生态卡位和客户合作积累、实现平台化研发的材料龙头，以及在前道混料及辊压设备、硫化物电解质、粘结剂、锂金属负极等瓶颈环节提供新解决方案的入局新锐：厦钨新能、容百科技、璞泰来、恩捷股份、星源材质、纳科诺尔、宏工科技、先惠技术、海辰药业、英联股份等。
　　6月26日小米YU7发布，宁德时代实现全面配套。6月26日，小米举办人车家全生态发布会，小米汽车旗下首款SUV小米YU7推出。小米YU7标准版与Pro版搭载由弗迪电池与宁德时代联合供应的96.3kWh磷酸铁锂