AI训练与推理带动算力需求快速提升
　　大模型应用场景及多能力融合持续催化商业化进度：Deepseek以低算力成本刷新大模型应用进程，随着海内外大厂为模型训练、储备算力、云计算、大模型多行业应用普及而进入重金布局阶段。从Manus开始，Al Agent相比于Chatbot，单词任务对Token的消耗更高。
　　算力需求层面：1）根据信通院测算，2017-2022年，全球算力规模增长CAGR达到55%。2022年，全球算力总规模达到900左右EFLOPS。2）就国内而言，根据环球零碳及未尽研究，2023-2030年我国AI算力规模增速CAGR约70%。
　　技术层面：以海外为例，英伟达芯片从A100-GB200，功率持续提升，对应服务器机柜功率密度提升，数据中心功率消耗提升带来对配套电力设备、冷却系统更高的要求。
　　风险提示
　　数据中心项目建设不及预期风险：数据中心项目投资规模较大，若数据中心建设不及预期，将影响上游设备需求释放节奏。
　　供应链安全风险：算力建设需要芯片等关键设备供应支持，尤其是高端芯片方面目前仍依赖进口，国际政治/经贸或影响供应链安全，影响下游投资节奏。
　　竞争格局恶化风险：电源设备竞争激烈，若因供给端快速扩产导致格局进一步恶化，或影响相关企业利润水平。