本周2只REITs上市、2只启动询价、1只成立、2只申报，发行、审批节奏明显加快。华夏北京保障房REIT扩募项目于6月25日上市，成为国内首单成功扩募的租赁住房REITs项目，标志着公募REITs市场“首发+扩募”双轮驱动格局进一步形成。此外，6月24日，央行、发改委等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，政策层面再提支持消费基础设施发行REITs，REITs常态化发行加速向前迈进。
　　一级市场：2025年以来已成功发行10单（25Q1发行6单、4月发行1单、6月发行3单）、数量高于去年同期；发行规模153.5亿元、同比下降35.2%。本周共有7单首发公募REITs取得新进展，其中中金亦庄产业园REIT和中金中国绿发商业REIT上市，首日皆封板涨停。本周共1单扩募REITs取得新进展，华夏北京保障房REIT扩募份额上市，成为国内首单成功扩募的租赁住房REITs。本周无新增扩募进展。当前审批流程中REITs：（1）首发：已申报15只，已问询并反馈4只，注册生效待上市3只。（2）扩募：已申报10只，已问询并反馈4只，通过审核3只。
　　行情回顾：本周中证REITs全收益指数（932047.CSI）收于1109.13点，跌幅1.38%，跑输沪深3003.33个百分点、跑输中证红利1.80个百分点。中证REITs全收益年初至今跌幅14.59%，跑赢沪深300/中证红利14.93/17.56个百分点。分项目属性来看，本周产权类REITs下跌1.25%，特许经营权类REITs下跌2.16%。分资产类型来看，能源（-0.29%）、消费（-0.55%）、生态环保（-1.58%）、仓储物流（-1.65%）板块表现占优。分个券来看，本周共7只上涨、61只下跌，其中，中金亦庄产业园REIT（+43.01%）、中金中国绿发商业REIT（+30.00%）、中航京能光伏REIT（+0.95%）位列前三，华夏南京交通高速公路REIT（-6.72%）、华安外高桥REIT（-5.89%）、平安宁波交投REIT（-5.69%）位列末三。
　　流动性：中证REITs本周日均换手率0.58%，较上周+1.27BP，产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.62%/0.61%，较上周-0.30/+3.23BP，周内成交量4.43/1.56亿份，周环比+0.03%/+5.57%。生态环保板块活跃度最高。
　　估值：从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.83%/4.17%，交通（5.38%）、仓储物流（5.13%）、园区（4.75%）板块位列前三。
　　风险提示：底层资产基本面不及预期，公募REITs相关支持政策变动风险，市场价格波动风险。