市场动态
　　6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上指出，要强化股债联动，支持科技创新债券的发展，加快推出科创债ETF。当日下午，10家公募基金公司迅速上报首批科技创新公司债ETF产品，标志着债券市场服务科技创新进入产品化落地阶段。整体来看，科创债市场正处于政策支持与市场需求的叠加期，相关创新产品的发展将为科技创新企业融资提供更加多元和稳定的资金来源，同时有助于丰富投资者的资产配置选项。后续需重点关注科创债ETF获批后对市场流动性的实际改善效果、价格发现机制的有效性传导，以及信用风险演化趋势。
　　首批运用科技创新债券风险分担工具的项目正式落地。近期五家民营股权投资机构成功发行科技创新债券，总规模为13.5亿元，相关机制设计引入信用风险缓释凭证、担保增信和基石投资等多种安排，这也标志着首批科技创新债券风险分担工具落地。同时仍需注意，目前股权投资机构发行的科创债规模较有限，此次试点科技创新债券风险分担工具的覆盖范围也有待扩大。后续可重点关注分担工具在不同地区和主体中的推广效果、增信机制的市场认可度，以及对债券定价和流动性的具体影响，同时需结合实践情况进一步评估其在拓展科技创新融资渠道方面的作用。
　　宏观数据
　　1-5月全国房地产市场延续调整态势。1-5月，房地产开发投资累计3.62万亿元，同比下降10.7%，降幅较前4月扩大0.4个百分点。新建商品房销售面积3.53亿平方米，同比下降2.9%，降幅较前4月扩大0.1个百分点；住宅销售面积下降2.6%，住宅销售额下降2.8%，市场仍处于筑底阶段。
　　货币市场
　　上周，央行通过公开市场操作净回笼资金799亿元。6月16日，央行开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作，临近季末，央行两次操作买断式逆回购合计投放资金1.4万亿元，呵护资金面平稳跨季。14天和21天期质押式回购利率分别上行13bp和3bp，其余期限质押式回购利率有所下行。Shibor方面，3月期和1年期Shibor均较前一周下行，两者利差收窄至4bp。
　　一级市场
　　上周，信用债发行有所降温，信用债发行规模为3336.80亿元，较前一期减少151.61亿元。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计833.87亿元，较前一期减少114.79亿元；产业债发行规模1584.86亿元，较前一期减少459.44亿元。净融资方面，产业债多数行业表现为融资净流入。从发行成本看，各期限等级债券平均发行利率多数上行2-40bp。
　　二级市场
　　上周，债券二级市场现券交易额为102358.49亿元，日均现券交易额较前一期增加803.77亿元至20471.70亿元，交投活跃度有所升温。上周债券收益率普遍下行。利率债方面，国债和国开债收益率全面下行1-5bp。信用债方面，信用债收益率普遍下行1-11bp。信用利差普遍收窄10bp以内。评级利差方面，各等级间利差有涨有跌，变化幅度不超过5bp。