【行情回顾】
　　上半年棉花价格走势主要受宏观影响为主，由于上半年基本面未出现明显变化使得棉花价格前期维持震荡走势，4月伴随着特朗普对全球加征关税使得市场对全球经济有一定悲观预期，大宗商品整体表现受其影响而偏弱走势，棉花价格最低跌至12400附近，之后由于特朗普对关税态度有所缓和以及中美瑞士谈判超预期使得棉花价格回升后进入震荡调整。
　　上半年美棉上半年基本面变化不大，未出现明显矛盾，签约情况表现尚可，虽然中国签约量大幅下降但其他东南亚国家签约量增加较为明显。总的来说上半年美棉走势区间震荡为主。
　　【市场展望】
　　在新花收购对盘面提振相对有限的情况下，需求端如果未出现明显提振那么价格可能会相对偏弱走弱，但如果需求端表现较好，那么对盘面也将形成一定的利多驱动。
　　考虑到今年宏观因素的不确定性较大，结合宏观层面来看，7月份美国对全球关税的延期到期以及8月份中美之间的关税延期到期，伴随着关税延期到期可能会出现较大的不确定性，如说关税问题有所缓和，那么对整个市场尤其是中国将会带来一定的乐观影响，介时大宗商品价格可能会有所走强。
　　【策略推荐】
　　1.单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计短期震荡偏强走势。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：政策因素扰动。