铜
　　美元指数走弱，LME现货再次走强，铜价涨幅扩大，昨日伦铜收涨1.74%至9896美元/吨，沪铜主力合约收至79790元/吨。产业层面，昨日LME库存减少400至93075吨，注册仓单量维持低位，注销仓单比例下滑至39.2%，Cash/3M升水扩大至319.8美元/吨。国内方面，电解铜社会库存较周一微增，保税区库存小幅增加，昨日上期所铜仓单增加0.2至2.4万吨，维持偏低水平，上海地区现货升水期货65元/吨，市场货源偏紧，基差报价抬升。广东地区库存延续减少，现货升水期货上调至55元/吨，持货商转为挺价，交投环比改善。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩至1400元/吨左右，远月进口亏损稍小，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日精废价差小幅扩大至1450元/吨，废铜替代优势小幅提升。价格层面，美国财政货币政策政策宽松预期提升风险偏好。产业上看铜原料市场维持紧张格局，叠加LME和中国铜库存偏低，可能支持铜价冲高，不过国内消费韧性有所下降将限制价格向上高度，总体单边价格或震荡冲高。套利方面，关注进口亏损变化，如果进口亏损维持较大，后市沪铜期货结构有望走强。今日沪铜主力运行区间参考：78800-80500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9700-10000美元/吨。
　　铝
　　原油价格反弹，有色金属氛围偏强，铝价震荡上扬，昨日伦铝收涨0.72%至2585美元/吨，沪铝主力合约收至20660元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量66.1万手，环比增加1.0万手，期货仓单减少0.2至4.3万吨，维持偏低水平。根据SMM统计，国内铝锭社会库存录得46.3万吨，较周一小幅减少0.1万吨，主要消费地铝棒库存录得14.3万吨，较周一减少0.2万吨，昨日铝棒加工费报价继续回调。现货方面，昨日华东现货升水期货130元/吨，环比下调10元/吨，下游采购积极性不佳。外盘方面，昨日LME铝库存33.7万吨，环比减少0.1万吨，注销仓单比例下滑至4.2%，Cash/3M贴水收窄。展望后市，海外地缘局势缓和，铝价成本端推动力减弱，而需求预期有所改善。产业上看国内铝库存依然处于多年低位，LME铝库存同样处于低位，现货紧张叠加风险情绪边际改善，铝价可能冲高，但价格抬升和淡季效应下，价格上方高度受限。今日国内主力合约运行区间参考：20400-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2540-2620美元/吨。