供应端：一、国内外项目仍有投产/爬坡；澳矿季报公布显示主要矿山的CIF现金成本区间大概为230-565美元/吨。预计矿端价格会逐步朝着成本靠近，从而带动碳酸锂成本支撑的下移。不过近期矿端出货压力下降，矿商挺价后矿价暂止跌。二、目前一体化锂盐大厂未有明显减产，盐湖锂也进入季节性高产，部分非一体化锂盐厂拿到低价矿资源开始复产，预计6月碳酸锂产量仍将保持高位。三、5月碳酸锂进口量环比下降，但过剩格局不变。
　　需求端：受传统汽车销售淡季影响，动力端需求难以实现突破，磷酸铁锂材料及电芯的排产预期将有所下滑。然而，储能市场受益于关税下调，以及澳洲将于7月1日正式推出“更便宜家用电池”补贴计划，下游电芯厂将继续积极生产并抢出口，需求仍保持强劲增长态势。综合看，预计6月正极材料产量变化不大。
　　综合看，6月碳酸锂产量预计仍保持在高位；需求端总体有韧性，只是节奏上有所放缓，导致碳酸锂供应过剩格局难以扭转，高位库存消化缓慢（且呈现仓单降，厂库累格局），预计价格承压运行。不过仓单量持续下滑引发挤仓风险抬升，可能会导致价格波动短期放大。长期看，我们认为需要碳酸锂价格在低位维持较长时间以倒逼矿端出清，才能实现碳酸锂供需格局的改善，否则价格反弹后仍会吸引套保资金入场。
　　策略:单边：新单观望。
　　期权：观望。
　　套保：上游锂盐厂低比例在远月卖出保值；下游可根据订单适量买入保值锁定采购成本。
　　基差：无期现正套操作空间。
　　月差：小仓位尝试08/09-11正套。