核心观点
　　供应端：一、海外锂矿陆续投产，国内盐湖项目也在有条不紊地推进中，资源端如预期逐步投产及爬坡；澳矿季报公布显示主要矿山的CIF现金成本区间大概为230-565美元/吨。预计矿端价格将朝着成本靠近，从而带动碳酸锂成本支撑的下移。不过近期矿端出货压力下降，矿商挺价后矿价暂止跌。二、目前一体化锂盐大厂未有明显减产，盐湖锂也进入季节性高产，部分非一体化锂盐厂拿到低价矿资源开始复产，预计6月碳酸锂产量仍将保持高位。三、5月智利碳酸锂出口下滑，进口压力虽缓解，但过剩格局不变。
　　需求端：近期多地表示因以旧换新补贴资金使用完毕，将暂停购车补贴，下半年或重新放开。政策衔接将会影响新能源汽车的销售节奏，不过近几个月处于淡季，影响可能并不明显，需保持关注。中美互降关税，会带来储能订单的小幅回补，但影响量级预计较小。预计6月正极材料产量变化不大。
　　综合看，6月锂盐厂增减并行，产量预计仍保持在高位；需求端总体有韧性，只是节奏上有所放缓，导致碳酸锂供应过剩格局难以扭转，高位库存消化缓慢（且呈现仓单降，厂库累格局），预计价格承压运行。此外，我们认为长期看需要碳酸锂价格在低位维持较长时间以倒逼矿端出清，才能实现碳酸锂供需格局的改善，否则价格反弹后仍会吸引套保资金入场。
　　策略:单边：多看少动，不抄底不追空。
　　期权：观望。
　　套保：上游锂盐厂低比例在远月卖出保值；下游可根据订单适量买入保值锁定采购成本。
　　基差：持有买现-卖07及之后合约组合（具有现货采购及仓单注册卖交割能力）。
　　月差：观望。