供给（偏空）：检修结束后，产量回升较快，上周纯碱产量重回74万吨，近期检修企业少，且前期检修陆续恢复。供应呈现上升，供给过剩担忧再起。
　　需求（偏空）：直接需求或趋于走弱，浮法光伏日熔量将逐步向下，同时终端需求不理想，浮法玻璃和光伏玻璃价格跌跌不休，下游按需采购为主，负反馈压力较大。
　　宏观（中性）：短期地缘冲突加剧下，原油价格波动较大，容易影响市场情绪。前期中美贸易谈判持续推进，国内进出口贸易保有韧性，外部宏观利空暂退，国内稳经济措施出台，但经济改善压力仍较大。
　　估值（中性）：沙河现货跌至1200附近，整体估值不断下探，不过由于原燃料成本下降，成本支撑走弱。价格跌破企业成本加剧企业亏损概率较大。
　　总结：近期纯碱基本面再度走弱，供给恢复至高位而直接需求和和下游需求走弱，同时成本支撑弱化。不过由于价格低位，波动幅度往往较大，可以用期权参与。
　　操作建议：逢高买入看跌期权。
　　风险关注：碱厂开工、玻璃日熔量及宏观政策等。