经我们测算，完全排除MLF以及逆回购到期的因素，7月内地流动性缺口可能达到10,000亿元。政府债供给冲击风险叠加7月本身就是一个税收大月，财政因素对于资金面可能会形成较大的干扰。在存款降息的背景下，银行被动负债的拓展空间本就受限，因此仅靠以银行为代表的市场力量去应对财政冲击可能会有较大的压力，需要监管部门予以一定的支持，尤其是央行通过货币政策工具为银行体系补充合理充裕的流动性，不排除通过重启国债买卖来实现流动性投放。考虑到货币政策中性偏宽松的基调，我们预计流动性不会大幅收紧，但在政府债缴款和税期等时点，资金利率可能会有较大的波动。
　　重点新闻：美联储主席鲍威尔就降息前景发出偏平衡的信号，提及满足条件可以提前降息；美国财长贝森特预计在国会通过税改法案后，美国就可以完成贸易协议；欧盟官员警告称如果美国关税持续计划对包括波音飞机在内的美国产品征收报复性关税；德国第三季度发债将比原计划增加约20%；中国央行等六部门联合印发关于金融支持提振和扩大消费的指导意见；商务部称，下半年将组织开展新能源汽车下乡相关活动；中国审计署指出部分企业在政府提振消费的项目中涉嫌骗补；黄仁勋开始减持英伟达股票；苹果官网首次支持国补