核心观点
　　上周，海内外扰动下，A股市场缩量调整，资金热度边际回落，市场交易主线集中在陆家嘴金融会议及“以-伊冲突”中：1）交易型资金中，融资资金连续两周净流入后转向小幅净流出；2）公募基金仓位环比回落但仍在高位；3）ETF资金对A股支撑力度回升，但中小盘宽基ETF为主要的净流入方向，大盘宽基ETF仍在净流出。此外我们关注到近期资金面扰动项增加，上周A股市场再融资、减持规模环比均有回升，此外接近年中解禁高峰期，关注供给侧扰动对资金面的影响。
　　关注点1：资金热度边际回落
　　上周A股缩量调整，资金热度边际回落：1）交易型资金中，散户连续两周净流出超300亿元，融资资金在连续两周净流入后转向小幅净流出（-35亿元），交易活跃度回落至8.7%；2）配置型资金中，公募基金仓位环比小幅回落，私募基金仓位偏震荡；3）ETF资金在连续两周净流出后转向流入，但结构上来看，中证500等中小盘宽基ETF或为主要流入方向，大盘宽基指数ETF仍在小幅净流出。此外，产业资本近期波动增大，关注年中解禁规模回升的影响。
　　关注点2：资金在大金融、石油石化处共识回升
　　从配置方向上来看，资金对“新消费”、医药等主题关注度回落，在大金融、石油石化处共识回升，陆家嘴金融会议及地缘政治是资金主要交易主线：1）历年陆家嘴金融论坛前，大金融板块通常有一定异动，反映资金提前博弈，上周大金融方向异动或主要受到陆家嘴会议的催化；2）石油石化、国防军工或主要受到“以-伊冲突”扰动，资金对其关注度回升；3）此外，公募基金、融资资金上周小幅加仓医药，创新药方向或仍具备资金支撑。
　　关注点3：配置型外资连续两期净流入
　　上周外资交易活跃度回落，但以EPFR统计的配置型外资持续两期净流入，结构上来看，6月12日-6月19日，主动配置型外资仍在净流出，专注中国和新兴市场等基金为净流出主力；被动配置型外资净流入规模扩大，流入主力为专注于中国的基金及新兴市场基金，或与6月20日富时指数调整生效有关，但后续持续性仍有待观察。
　　各类资金边际变化一览
　　散户资金：上周散户资金净流出376亿元，资金净流入银行、非银金融、国防军工等行业，净流出医药生物、机械设备、汽车等方向；
　　杠杆资金：上周净流出35亿元，交易活跃度边际回落至8.7%，净流入医药、石油石化、商贸零售行业，净流出有色金属、非银行金融、银行等行业；
　　公募基金：上周普通型、偏股型基金权益仓位环比小幅回落，新发强度回升；
　　外资：EPFR统计，6月12日-6月19日，配置型外资转向净流入13.4亿元，其中主动配置型外资净流出6.3亿元，环比净流出小幅扩大，被动配置型外资净流入19.6亿元，连续两期净流入。截至6月初，各类配置型外资对A股的仓位均有回落；
　　ETF：上周股票型ETF转向净流入，宽基ETF转向流入67亿元。行业中非银行金融、国防军工、医药、银行等行业净流入居前。
　　风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误