投资要点
　　新发行基金情况
　　本周（20250623-20250627），拟发行基金14只。分类型看，被动指数型股票基金5只、封闭式基金1只、混合债券型基金（一级）1只、基础设施REITs1只、偏股混合型基金3只、偏债混合型基金1只、增强指数型股票基金1只、中长期纯债券型基金1只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在184亿以上。我们提取本周主动权益型产品基金经理的主要在管产品近一年业绩。其中马丽娜具备在管一年以上的产品，且其产品近一年具备较优收益风险比。可持续观察。
　　基金经理投资风格分析——马丽娜
　　马丽娜作为任职期限最长的基金经理的产品有两个，工银新兴制造A（009707.OF）和工银创新精选一年定开A（009867.OF）。马丽娜自2024年7月8日开始管理工银新兴制造A，任职回报45.59%，排名191/4331，基金规模27.77亿元，是其在管规模最大的基金。马丽娜自2022年3月7日开始管理工银创新精选一年定开A，任职回报-1.89%，排名429/2773，基金规模0.70亿元。我们对上述两只产品进行投资风格分析。马丽娜的两只代表产品，当前对于风格来说，均具有明显因子偏好，均相对偏向投资、市场、盈利因子。根据基金按市值风格划分的配置变化情况，马丽娜对市值风格把控较为灵活。从两只基金最新公布的数据来看，两只基金均明显偏向于小盘成长风格，工银创新精选一年定开A相对工银新兴制造A而言，提升了大盘成长的权重。根据基金按申万一级行业分类的行业配置变化情况，马丽娜对工银新兴制造A的行业调整十分灵活。根据最新数据，工银新兴制造A电子行业占比为98%，几乎全仓电子行业。马丽娜对工银创新精选一年定开A的调整则相对平缓，根据最新数据，基金重仓行业为电子、传媒、通信。马丽娜目前整体偏向TMT板块。
　　上周行情、数据回顾：
　　1）A股港股下行，主要海外指数大多下行，申万31个行业涨少跌多。2）1年期国债收益率下行、10年期国债收益率下行。3）上周，ETF资金流向方面，中证500品种净流入22.75亿元、科创50品种净流入31.54亿元、恒生科技品种净流入35.31亿元。
　　风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。