重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20650元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至150元/吨；中原A00铝价录得20470元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌40元/吨至-20元/吨；佛山A00铝价录20530元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至45元/吨。
　　铝期货方面：2025-06-23日沪铝主力合约开于20425元/吨，收于20365元/吨，较上一交易日收盘价下跌50元/吨，跌幅-0.24%，最高价达20580元/吨，最低价达到20340元/吨。全天交易日成交181056手，较上一交易日增加87843手，全天交易日持仓253597手，较上一交易日增加89586手。
　　库存方面，截止2025-06-23，SMM统计国内电解铝锭社会库存46.4万吨。截止2025-06-23，LME铝库存340975吨，较前一交易日减少1875吨。
　　氧化铝现货价格：2025-06-23 SMM氧化铝山西价格录得3130元/吨，山东价格录得3140元/吨，广西价格录得3205元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-06-23氧化铝主力合约开于2886元/吨，收于2906元/吨，较上一交易日收盘价上涨11元/吨，涨幅0.38%，最高价达到2955元/吨，最低价为2873元/吨。全天交易日成交335270手，较上一交易日增加11654手，全天交易日持仓286561手，较上一交易日减少4189手。
　　铝合金价格方面：2025-06-23保太民用生铝采购价格15300元/吨，机械生铝采购价格15400元/吨，价格环比昨日持平。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日持平，华东地区ADC12-A00价差-1050元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.38万吨，周度环比增加0.15万吨，厂内库存8.29万吨，周度环比减少-0.21万吨，总库存10.67，周度环比减少-0.06万吨。
　　市场分析
　　电解铝：供应端，国内保持稳定，中东危机暂未造成电解铝生产扰动，虽然原油价格出现明显波动，但欧洲天然气库存表现尚可，暂时无需担忧欧洲能源危机再起。消费端、消费整体呈现边际性走弱迹象，社会库存出现小幅增加，但库存绝对值仍处在历史最低水平，若淡季不累库则需要长期警惕交割风险。氧化铝处于下滑通道，电解铝冶炼利润扩大，若无基本面超预期利好，进一步做扩利润难度较大。
　　氧化铝：现货市场方面，印度氧化铝现货成交3万吨，成交价格FOB为366美元/吨，新疆电解铝厂招标1万吨到厂价格3350元/吨。成本端保持平稳，铝土矿海运费从27美元/吨下滑至22美元/吨，氧化铝现货价格回落，氧化铝厂采购积极性不高，而雨季来临几内亚发运量减少，将会阶段性造成散货市场偏紧，矿贸报价坚挺。冶炼利润仍在的情况下，周度产量和库存均在明显上涨。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，保太报价19500元/吨，环比下滑100元/吨，AD2511-AL2511合约价差-435元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　氧化铝：海内外氧化铝现货价格同时出现松动，且长期过剩格局不改，氧化铝价格易跌难涨，09合约贴水现货较为明显，且仓单数量较低，若现货价格下跌较缓慢需警惕基差风险。
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动