【平安证券】行业半年度策略报告*房地产*品质为锚，破浪前行——地产行业2025年中期策略报告*强于大市20250623
　　研究分析师:杨侃投资咨询资格编号: S1060514080002
　　研究分析师:王懂扬投资咨询资格编号: S1060522070003
　　研究分析师:郑茜文投资咨询资格编号: S1060520090003
　　核心观点:展望下半年，一方面，在政府推动“好房子”建设及低能级区域库存压力较大下，将率先迎来“核心区+好房子”细分市场企稳，库存结构优、拿地能力与产品力强的房企有望受益，上半年优质房企已逐步走出独立行情。另一方面，当前A股主流开发企业估值及机构持仓已处低位，叠加潜在的政策预期，已具备配置价值，维持行业“强于大市”评级。开发企业建议关注：1）库存结构优化、拿地能力及产品强的房企如华润置地、建发国际集团、滨江集团、绿城中国、中国海外发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展等；2）估值修复房企如新城控股、金地集团等。细分领域方面，尽管房地产行业持续调整，但主流物企现金流状况、利润表现仍相对稳健，建议关注净现金流及分红稳定的物管企业华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务等，同时持续关注新房及二手房市占率稳步提升，三翼业务成长迅速的经纪公司贝壳。