核心观点：
　　本周市场：截至2025年6月20日，本周北证50指数下跌2.55%，跑输科创50指数/创业板指数/沪深300指数分别1.00/0.89/2.10pct；近一年，北证50指数上涨82.27%,跑赢科创50指数/创业板指数/沪深300分别为54.84/69.89/73.26pct。
　　从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额达288亿元，较上周-11.56%，占全A成交额占比为2.37%，北证50区间日均换手率为3.27%，较上周0.38pct；同期科创综指、创业板指、中证2000指数的日均换手率分别为1.46%、1.82%、3.64%。
　　本周北交所共有47家公司上涨，220家公司下跌,涨幅前三的公司为宁新新材、花溪科技、科力股份，周涨跌幅分别为46.75%、34.67%、25.26%;本周北证成份股共有13家上涨，37家下跌，涨幅前三的公司为则成电子、国航远洋、丰光精密，周涨跌幅分别为18.50%、11.91%、6.73%。
　　本周北交所共有24家公司更新审核动态。奥图股份、同富股份、嘉晨智能、莱恩精工、新富科技、龙鑫智能、隆源股份、华达通、艾克姆、固力发已受理。奥美森、康华股份、沛城科技、威易发、觅睿科技、天广实、富泰和、中诚咨询、国亮新材、雅图高新已问询；巴兰仕、三协电机、能之光上市委会议审核通过；兆信股份终止。
　　广信科技公告发行结果，中签率0.03%。公司本次发行采用战略投资者定向配售和网上向开通北交所交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式进行，发行价格为10.00元/股。公司本次发行股份全部为新股，初始发行股份数量2,000万股，发行后总股本为8,846.29万股。公司本次发行有效申购数量约为552.5亿股，有效申购户数约为51.72万户，网上有效申购倍数为2908.15倍（超额配售选择权全额行使后），网上获配比例为0.03%。
　　投资建议：本周北证板块继续调整，成交量回落至日均288亿元，当前北证50指数/创业板指数/科创50指数PE（TTM）分别为63.87/30.38/131.78倍（2025/6/20），当前时间点我们建议重点关注估值相对较低，业绩预期较强且具备较强稀缺性和壁垒的标的，同时我们重点关注中报预期。
　　风险提示：宏观经济不及预期风险、政策支持不及预期风险、市场竞争加剧风险、公司业绩不及预期风险。