1、基本面：债市整体偏暖，银行间主要利率债收益率多数下行，超长端表现略强。国债期货全线上扬，30年期主力合约涨0.21%。资金面由偏收敛转为均衡，存款类机构隔夜质押式回购利率继续微幅上行，但仍位于1.37%附近，七天质押式回购利率则下行5个bp。整体看，政策宽松格局难改，资金面预期乐观，债市向好空间仍在，静待新的刺激因素出现。
　　2、资金面：6月20日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1612亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1612亿元，中标量1612亿元。Wind数据显示，当日2025亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼413亿元。
　　3、基差：TS主力基差为-0.0794，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0337，现券贴水期货，偏空。T主力基差-0.0403，现券贴水期货，偏空。TL主力基差为0.2573，现券升水期货，偏多。
　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。
　　5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
　　9、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。
　　7、预期：5月制造业PMI小幅回升但仍位于收缩区间，财新中国制造业PMI近八个月来首次落于荣枯线。5月金融数据与实体经济运行情况合理匹配，社会融资规模、M2和人民币贷款增速均明显高于名义GDP增速。关税战暂缓的冲击快速释放，加之降准降息兑现后，资金面持续宽松，在当前央行保持数量型