主要观点
　　硅铁
　　供应端，本周硅铁产量环比小幅增加，增产主要集中在宁夏及陕西。受需求持续走弱影响，现货价格维持弱势，厂家亏损继续加剧。厂家库存环比下降，但绝对值依旧偏高。炼钢需求方面，铁水环比上周小幅增长，钢厂盈利率持稳。钢坯出口维持强势，短期铁水仍有望维持高位。但后市终端需求面临淡季转弱风险，抢出口及海外经济变动不确定性强，关注6月下旬后铁水产量变动。非钢需求方面，金属镁需求阶段性好转，国内厂家去库，海外询单回升，但主要出口地区依旧买涨不买跌。出口方面，国内价格持续下行给出口利润空间，硅铁出口或仍维持一定韧性，但边际增长空间有限。成本端，煤炭成本短期弱稳，兰炭价格难言止跌，同时宁夏6、7月电力现货结算试运行，西北风电供给旺季，成本端整体仍有下滑预期。展望后市，硅铁供需矛盾仍需缓解，短期成本端企稳给予价格反弹空间，但持续性存疑。成本端关注煤炭价格变动，短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配。
　　硅锰
　　本周锰硅整体延续反弹趋势，锰硅绝对估值偏低，但自身供需仍偏宽松。供应端，本周锰硅产量小幅增加，复产集中在内蒙及云南，需求淡季下供应压力仍存。锰硅厂家库存环比回升，仓单数量持续下滑。现阶段整体供需有所改善，但力度仍显不足。炼钢需求方面，铁水环比上周小幅增长，钢厂盈利率持稳。钢坯出口维持强势，短期铁水仍有望维持高位。但后市终端需求面临淡季转弱风险，抢出口及海外经济变动不确定性强，关注6月下旬后铁水产量变动。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比下滑，国内到港量基本持稳，加蓬矿到港激增。结合前期锰矿发运预估，短期后续到港水平有边际下滑倾向。但由于锰硅自身供需矛盾仍存，锰矿对其支撑力度有限。消息方面，南非近期受极端天气影响严重，持续关注后续发运情况。电价方面，宁夏6-7月进入电力现货结算试点月份，云南7月电价降至0.36元/度，同时焦炭价格暂未企稳，成本端难言企稳，产区利润情况继续分化。展望后市，锰硅供应压力仍存，成本端关注焦炭价格变动，短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配。