关键指标
　　行情：上周碳酸锂期货维持震荡但空头仍占优，周中窄幅波动，周五午后盘面再度扩大跌幅，周内主力已切换至09合约，受仓单近期较少影响近月表现更坚挺。截至6月20日收盘，主力合约2509收于58900元/吨。截至6月20日，SMM电池级碳酸锂现货均价6.04万元/吨，工业级碳酸锂均价5.88万元/吨，周环比分别回落0.41%和0.42%；目前电碳和工碳价差仍维持在1600元/吨。
　　供给：上游小部分前期检修的产线恢复，锂辉石提锂量有增加，叠加近期加工利润好转，代工也有一定增量，供应仍然充足，上周产量数据继续增加。截至6月19日，SMM碳酸锂周度产量18462吨，周环比增加335吨。5月产量72080吨，环比减少1730吨，同比增长15%；6月碳酸锂排产预测值78875吨，较5月仍有增量。
　　需求：目前碳酸锂下游需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，后续需求淡季压力或将增加，持续关注边际变化。根据SMM，5月碳酸锂需求量93938吨，较上月增加4311吨，同比增29.05%；6月需求量预计95753吨。
　　库存：近几周全环节持续垒库，上游冶炼厂和其他贸易商环节库存增加，下游库存小幅消化。截至6月19日，样本周度库存总计134901吨，冶炼厂库存58625吨，下游库存40366吨，其他环节库存35910吨。截至6月20日仓单总量27793手。
　　行情展望
　　上周碳酸锂期货维持震荡但空头仍占优，周中窄幅波动，周五午后盘面再度扩大跌幅。基本面未有明显变动，近期加工企业利润改善代工增加，原料价格暂稳，上周港口库存增加。上游一体化盐厂开工率持稳，供应整体比较充足，供应压力仍然明确，周度产量数据持续增加。需求整体稳健为主，动力订单尚可，储能受关税影响更大仍有政策不确定性，淡季以及材料产业链库存压力之下需求难有提振，近几周全环节持续垒库。总体来看，短期基本面仍有压力，6月受加工产量提振及部分锂辉石提锂增量影响平衡或有过剩，上游未看到实质性规模减停，基本面逻辑尚未扭转。预计短期盘面仍偏弱运行，但也须注意在近期估值大幅下移情况下做空收益比弱化，盘面在5.8-6万附近表现出明显的资金拉扯，短线容易受消息干扰，主力参考5.6-6.2万运行，近期主要关注上游动态。