主要观点
　　【后市展望】目前美国经济在高赤字压力下持续放缓，美国关税冲击和地缘冲突反复扰动金融市场，去美元化背景下黄金中长期看涨趋势不变，央行和机构等多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强，使金价存在支撑。但中美等国家贸易谈判启动关系暂时缓和使美元资产止跌企稳，目前市场在美国经济和财政货币政策等前景不明朗的情况下短期缺乏明确驱动，技术上国际形成“三重顶”形态在3450美元的前高存在阻力，季末资金暂时离场使流动性收紧或增加黄金波动风险。短期继续关注美国是否介入伊以冲突，金价在60日均线上方走势仍有反复，卖出虚值看涨期权继续持续。
　　【宏观经济面】近期美国就业数据放缓情况好于预期，通胀整体温和上升反映关税带来的影响仍不显著，居民消费预期有所改善，尽管经济活动景气度呈现萎缩，但市场预期二季度增长回升，后期需关注财政刺激和减税法案的进展，在美联储降息预期有所后延情况下预期到下半年贸易摩擦对经济影响将更加显著。
　　【美联储货币政策】美联储宣布如期维持按兵不动，为连续四次会议暂停降息。本次决议声明相比上次大致保持不变，但提出经济前景的不确定性有所减弱，点阵图显示官员对今年降息次数预测维持2次50个BP但相较3月更加鹰派，因为预计今年不降息的官员增加，此外预期明后两年降息空间有所减少。经济预测方面，美联储下调了今明年GDP增长预期，但上调了今明后年失业率预期和PCE通胀预期。美联储官员维持谨慎态度，在年内预期降息两次情况下关税影响未来两年降息空间，主席鲍威尔2026年退休前政策或难以放松。
　　【资金面】近期美股和美债走势企稳，虚拟货币表现较强势，多头离场使金价回调但可能刺激部分机构投资者增仓的意愿，黄金ETF持仓仍有上升空间。