投资要点：
　　2025年6月15日-6月21日，申万计算机指数下跌1.83%，跑输万得全A指数0.76个百分点，位列16/31；交易额0.58万亿，位列2/31。
　　核心观点：聚焦阿尔法将更加重要。
　　持续聚焦阿尔法投资机会。当前，已进入6月末，聚焦阿尔法投资机会正变得更加重要。一方面，建议持续底部加仓核心赛道的龙头公司，以时间换空间；另一方面，重点着眼于预期差，布局边际变化较强的细分赛道及个股。
　　关注鸿蒙产业链相关公司。华为在HDC2025大会正式发布了鸿蒙6.0开发者beta版，同时重点展示了鸿蒙PC操作系统，并推出了首批50+鸿蒙智能体。随着鸿蒙操作系统的日趋完善及生态的成熟，产业链公司有望充分受益。
　　三方支付迎来产业新催化。本周，央行与香港金融管理局共同宣布跨境支付通将于6月22日上线，有望便利大陆和香港的直接支付，降低跨境汇款成本。同时，在稳定币及数字人民币相关政策红利下，三方支付正迎来新机遇。
　　本文第二章，对AI学习机产业进行了专题研究。
　　核心组合：
　　1）AI应用：金山办公、新大陆、汉得信息、慧辰股份、合合信息、税友股份、卫宁健康、同花顺、恒生电子、大智慧、指南针、广联达、中控技术、科大讯飞、用友网络
　　2）AI算力：海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、宏景科技、智微智能
　　3）国产化：中国软件、达梦数据、顶点软件、神州数码、软通动力、概伦电子、华大九天、中国长城、太极股份、龙芯中科
　　4）eCall：慧翰股份、鸿泉物联
　　风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。