核心结论
　　金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-1.09%，跑输沪深300指数0.64个百分点。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-1.73%、+0.27%、-1.39%。2）本周银行（申万）涨幅2.63%，跑赢沪深300指数3.08pct。按子板块情况看，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为+3.88%、+1.61%、+3.23%、2.61%。
　　投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)涨0.27%，跑赢沪深300指数0.73pct。国家金管局近日向各人身险公司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，要求各公司审慎确定2024年度分红保险分红水平，提出“各公司应平衡好分红保险预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关系”，不得偏离账户的资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平。监管意见的下发，一方面可以束缚险企脱离实际收益抬高分红水平，帮助保险公司更好防范利差损风险；另一方面要求分红需匹配账户实际表现，可以遏制恶性竞争，帮助险企实现成本下降，利好成本率低、资产配置水平更高的头部险企。持续看好保险股在经济复苏周期下的修复弹性。2）券商：本周证券II（申万）下跌1.73%，跑输沪深300指数1.27pct。本周证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案）》公开征求意见。本次修订主要包括取消营业总收入加分、扩大轻资产业务收入排名加分范围、增设自营权益类资产规模指标等内容，旨在引导行业进一步聚焦专业化、中小机构特色化及高质量发展，回归做优做强本源。市场交投活跃叠加权益市场上行带来的基本面修复是券商股上涨的核心驱动因素，建议积极布局。3）银行：本周银行（申万）涨幅2.63%，跑赢沪深300指数3.08pct。本周央行提出在上海“先行先试”结构性货币政策工具，旨在引导银行信贷结构优化、加大服务小微、科创、绿色低碳领域支持力度，利好高新产业、制造业集聚地区银行贷款增长。此外，跨境支付通将于本周上线，跨境支付新业态下跨境支付通参与行及国际业务强势银行有望率先分享人民币国际化红利。未来短期内银行板块表现将更多随基本面演绎，而基本面上，受益于息差降幅收敛、资产质量压力改善，后续银行盈利或稳中向好。此外，消费弱复苏下未来降息仍有空间，银行股息率对比无风险收益率溢价或延续，红利策略仍具投资价值，近期上市银行分红陆续落地建议关注。另外，低配逻辑以及转债逻辑也是目前值得关注的两条主线。
　　投资建议：1）保险：建议关注中国太保（A+H）、中国平安（A）、中国人民保险集团（H）、中国太平（H）；2）券商：推荐香港交易所、华泰证券、中国银河（A+H）、国泰海通、湘财股份、中金公司H、九方智投控股、东方财富、中信证券；3）银行：建议关注中信银行（H）、中银香港（H）、建设银行（H）、兴业银行、浦发银行、南京银行。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。