核心观点
　　焦炭：市场僵持博弈，焦炭低位震荡
　　根据钢联统计，截至6月20日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日产量112.09万吨/天，周环比下降0.19万吨/天。本周国内主焦煤价格止跌企稳，但部分配煤价格仍下浮回落，带动焦化厂亏损小幅修复。根据钢联统计，本周全国30家独立样本焦企吨焦盈利为-23元，环比增23元/吨。需求方面，最新一期全国247家钢厂日均铁水产量242.18万吨，周环比增0.57万吨。整体来看，随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的市场情绪迎来转变，部分空单止盈离场，市场多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡。展望后市，从“焦煤供应”和“终端需求”这两大反弹驱动来看，虽然焦煤6月供应迎来收缩，但安全月活动结束后，焦煤产量仍有望恢复，且黑色金属终端出口中长期仍面临压力，预计6月市场以僵持博弈为主，焦炭期货或维持宽幅震荡运行。
　　焦煤：市场情绪修复，焦煤阶段性反弹
　　根据钢联统计，截至6月20日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74.4万吨，周环比增0.3万吨，较去年同期偏低0.7万吨。5月底、6月初，山西、内蒙接连发生煤矿事故，引发产地安监加码，安全月活动叠加环保要求影响，焦煤产量边际收缩。蒙煤方面，上周甘其毛度口岸蒙煤累计通关3833车，周环比降858车。需求方面，截至6月20日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产112.09万吨，周环比下降0.19万吨。整体来看，安全月活动期间，安监、环保、以及经营压力导致国内焦煤产量出现一定收缩，同时进口煤价格倒挂也抑制了进口量，供应端阶段性扰动使得焦煤基本面悲观预期有所缓和。与此同时，伊以冲突和中美贸易摩擦降温等事件对焦煤市场情绪带来一定修复，多重利好共振，驱动焦煤期货主力合约止跌反弹。不过，焦煤长期供应过剩格局暂未彻底扭转，安全月结束后煤矿仍有增产可能，加之中美和伊以关系仍有待持续跟踪，煤价大幅走强的驱动依然不足。综上，焦煤多空因素交织，近期或在低位宽幅震荡运行，持续关注供应情况和地缘政治演变。