◆供应：近期全球铁矿发运量环比有所下降。2025年6月9日-6月15日，全球铁矿石发运总量环比减少157.7万吨至3352.7万吨。其中，澳洲19港发运1993.6万吨，周环比降100万吨；巴西19港发运772.6万吨，周环比增26.8万吨；非主流地区发运有所减少，周环比降84.5万吨至586.5万吨。此外，外矿到港量本期环比也有下降，2025年6月9日-6月15日，中国45港到港量环比减少224.8吨至2384.5万吨；本轮北方六港到港总量为1219万吨，周环比降164.6万吨。铁矿本期发运和到港量有所下降，但仍处于历史同期高位，且季度末矿山发运有冲量预期，铁矿石供应压力仍较大。
　　◆需求：截至2025年6月20日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率59.31%，较前周上升0.87%；钢厂高炉开工率83.82%，较前周增加0.41%；日均铁水产量环比增加0.57万吨至242.18万吨，铁水产量中止五连降。上周钢材需求有所回升，钢厂盈利率在原料让利的情况下明显回升，开工率也有所回升，铁水需求韧性较强，需求端对矿价支撑力度尚可。后续仍需关注终端需求季节性走弱给矿价带来的压力。
　　◆库存：截至2025年6月20日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13894.16万吨，周环比降38.98万吨。分国别来看，澳矿库存6017.44万吨，周环比增11.48万吨；巴西矿库存4957.79万吨，周环比降110.35万吨。钢厂进口铁矿库存8936.24万吨，周环比增137.56万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周减少2天。铁矿港口库存有所去化，考虑到后续矿山发运趋于宽松，港口库存有累库压力。
　　◆观点：产业方面，本期外矿发运量和到港量虽有下降但仍处于历史同期高位，且季度末矿山发运有冲量预期，铁矿石供应压力仍较大。上周铁矿港口库存有所去化，后续或仍有累库风险。需求端，上周钢材需求有所回升，钢厂盈利率在原料让利的情况下明显回升，开工率也有所回升，日均铁水产量中止五连降，铁水需求韧性较强，需求端对矿价支撑力度尚可。综合来看，铁矿石仍有供增需减预期，目前来看需求端韧性较强，对矿价形成支撑，铁矿上下空间均有限，短期维持震荡运行。
　　◆策略：铁矿2509合约维持逢高沽空思路，参考压力位730元/吨。