投资要点：
　　行业观点及投资建议。证监会设置科创板科创成长层，展开科创板分层策略，有利于优质半导体企业在资本市场脱颖而出，配合AI与自主可控相关的产业大趋势，AI有望实现与科创共振。当前国内先进制程工艺持续迭代，AI算力芯片有望逐步转向国内晶圆代工，而中芯国际、华虹公司等晶圆厂作为布局先进制程的核心资产将有望迎来AI时代的广阔国产替代空间。给予行业“增持”评级，相关标的：中芯国际、华虹公司。
　　证监会设置科创板科创成长层及六项改革举措。6月18日，中国证监会制定《关于在科创板设置科创成长层，增强制度包容性适应性的意见》。一方面，设置科创板科创成长层；另一方面，围绕增强优质科技型企业的制度包容性适应性，推出六项改革举措。设置科创成长层后，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入其中。六项改革举措中前三项提出：（1）对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；（2）面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制；（3）扩大第五套标准适用范围，支持人工智能等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准；
　　多轮制裁加速国产化进程，国内晶圆厂作为先进制程核心资产有望迎来广阔替代空间。中国芯片的长足进步以及Deepseek等大模型的迅猛发展对美国在AI芯片领域的主导地位构成了新的挑战。历史经验而言，美国对中国科技发展的打压自2016年开始，首次将中兴等中国芯片企业列入“实体清单”，在技术上进行限制。然而，制裁和打压最终加速了国产化进程，预计25年国内AI服务器外购芯片比例有望从63%降至42%。我们认为，国内先进制程工艺持续迭代，AI算力芯片有望逐步转向国内晶圆代工，中芯国际、华虹公司等晶圆厂作为布局先进制程的核心资产将有望迎来AI时代的广阔国产替代空间。
　　AI是趋势而非轮动。我们认为，AI大趋势是产业的选择，当前海内外大厂仍在高强度投CAPEX，两边政府仍围绕AI展开科技贸易冲突，AI产品仍在不断迭代并贡献收入，AI产业从研发、固定资产投入、营销投流、用户数增长、tokens增长、收入增长，每一个环节都有典型企业代表，趋势向上明确。从全球实践看，科技型企业往往经营业绩不确定性大、转盈利周期长。此次证监会设置科创板科创成长层，展开科创板分层策略，有利于优质半导体企业在资本市场脱颖而出，配合AI与自主可控相关的产业大趋势，AI有望实现与科创共振。
　　风险提示：国产替代进程不及预期；技术迭代不及预期。