投资要点：
　　行业要闻
　　（1）国家药品监督管理局综合司公开征求《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》意见；
　　（2）国务院常务会议研究优化药品和耗材集采有关举措等；
　　（3）国家卫生健康委网站发布《关于印发2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》。
　　公司公告
　　（1）石药集团：自愿公告与ASTRAZENECA订立战略研发合作协议；
　　 （2）联影医疗：发布2025年限制性股票激励计划（草案）；
　　（3）圣诺生物：2025年半年度业绩预告的自愿性披露公告；
　　 （4）先声药业：自愿公告与NEXTCURE就抗体偶联药物订立许可协议。
　　行情回顾
　　本周（2025/06/13-2025/06/19）上证综指下跌1.19%，深证成指下跌1.78%，医药生物下跌6.31%，全部子板块下跌（中药II -4.62%＞医疗器械-4.84%＞医疗服务-6.09%＞医药商业-6.47%＞生物制品-6.74%＞化学制药-7.74%）。2025年6月19日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.07倍，相对沪深300的估值溢价率为142%。
　　本周策略
　　本周医药生物板块出现回调，其中化学制药和生物制品板块回调幅度较大，主要系创新药相关概念冲高后出现调整。近期，国家药品监督管理局出台征求意见稿，提到“对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”，加快创新药审评审批速度，进一步从政策上鼓励创新药研发上市。同时，国务院常务会议提及“加强药品和耗材集采政策评估”“支持医药企业提高创新能力，更好满足群众多元化就医用药需求”不断优化集采规则，支持创新能力提升，创新药械有望受益。政策支持力度加大，研发创新与国际化进程持续推动创新药行业蓬勃发展，短期回调不改创新药长期发展趋势，建议关注管线兑现、业绩放量、商务合作相关创新药及相关产业链的投资机遇，同时关注海外需求改善、订单逐步回暖的CXO板块，受益于集采规则优化的医疗器械和制药板块，与科技相关的AI+板块。
　　综上，我们维持行业“看好”评级。
　　风险提示
　　海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。