重点子行业观点
　　人形机器人：
　　6月11日，南京市召开2025智能机器人产业发展大会。现场，南京29家机器人企业携防爆人形机器人、CasiaHand灵巧手、多关节自主仿生金龙鱼等40余款机器人集中亮相。在大会上，埃斯顿酷卓科技正式发布第二代人形机器人Codroid 02，身高170cm、体重70kg、单臂负载5公斤，全身自由度可达31个（不含灵巧手）。通过视频，埃斯顿酷卓科技演示了Codroid 02在工业场景的覆盖能力，既可以高效完成部件抓取、物料搬运等体力劳动，也可实现螺丝锁付、质检巡检等精细化工作，并且能够依托在线学习能力，持续拓展技能库，适应柔性制造需求。
　　6月10日，全球服务机器人领军企业普渡机器人第10万台机器人的下线，标志着产品累计出货量达到10万台。普渡机器人在全球市场拓展与规模化量产方面迈上了新台阶。下线的第10万台机器人是普渡最新发布的AI全能清洁机器人——PUDUCC1 Pro，该产品实现了清洁作业中各环节的AI自动化，标志着商用清洁机器人正式迈入了AI时代。普渡机器人已构建覆盖服务配送、商用清洁、工业配送三大主线的产品体系，是业内产品线最丰富和完整的服务机器人企业。
　　6月8日，阿尔特汽车宣布正式进军机器人产业，该公司最新战略布局取得突破性进展——由阿尔特联合云视科技、上海乙蜂共同投资的北京阿尔瑞特智能机器人科技有限公司（以下简称阿尔瑞特）已完成注册并举行成立庆典。阿尔瑞特主要业务为一体化设计研发平台，借助成熟的汽车工程技术，公司将基于各类机器人的应用场景，提供定制化机器人解决方案，开发包含人形机器人在内的多种机器人品类。不仅可以提供从无到有的全流程开发服务，同时还能帮助现有机器人产品优化升级。目前，新公司已启动轮式机器人、水下机器人、钻井机器人、宠物洗澡机器人等多个项目的研发工作。
　　6月4日，人形机器人公司「加速进化」宣布已完成A轮融资，金额超亿元人民币，由深创投集团领投，金鼎资本跟投，老股东源码资本、英诺天使基金、民银国际、彼岸时代持续加注，资金将主要用于产品迭代升级和规模化量产交付。
　　6月9日，北京市经济和信息化局等五部门印发《北京市时尚产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，其中提出，鼓励打造“可观、可玩、可购”的沉浸式体验，拓展品牌实体店、非遗展览馆、科技互动展区、历史文化街区等消费场景，打造集产品认知、品牌展示、深度体验于一体的新零售模式，激活产品消费动能，提升产品溢价能力；在商圈、景区、文化产业园区等打造创意市集，丰富消费品供给场景，满足创意、个性、情绪消费需求；支持一批机器人在教育、医疗、养老等场景首试首用，加速产品研发迭代，拓展机器人后服务市场。
　　6月6日，本末科技完成B轮及B+轮融资，累计金额达数亿元人民币。本次融资由北京市先进制造和智能装备产业投资基金领投，北京市新材料产业投资基金、顺禧基金、联想之星联合跟投，星辰资本担任长期独家财务顾问。融资资金将主要用于三大方向：面向新兴需求的电机柔性化设计和生产，继续提升直驱关节模组规模化交付能力，加速机器人产品开发迭代与多场景商业化落地。
　　从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、江苏雷利、丰立智能、步科股份、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防；2）丝杠量产与降本：恒立液压、北特科技、贝斯特、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、华辰装备、津上机床中国；3）谐波产业链：绿的谐波、瑞迪智驱；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）机器人动捕与训练：奥飞娱乐、凌云光。
　　机床&刀具：2025年4月，日本机床订单金额为1302.06亿日元，同比增长7.7%，环比下降13.8%；其中内需订单344.25亿日元，同比下降5.4%，环比下降30.1%；外需订单957.81亿日元，同比增长13.3%，环比下降5.9%。4月日本对华机床订单为339.80亿日元，同比上升27.9%。2025年1-4月我国金属切削机床产量为26.4万台，同比增长16.8%。机床&刀具领域作为典型的顺周期行业，受到经济预期的影响较大，未来随着政策落地，行业基本面有望迎来改善。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。
　　农业机械：2025年5月，中国农机市场景气指数（AMI）为43.5%，环比下降4.4个百分点，同比提升1.0个百分点。从环比看，6个一级指数全部下滑。其中，效益指数降幅最大，环比下滑8.5个百分点；从同比看，6个一级指数中除库存指数和人气指数略有下滑外，其余全部呈上升趋势，其中农机补贴指数增幅最大，为3.9个百分点。6个一级指数全部停