投资要点：
　　投资建议：动力系统与eVTOL整机企业积极合作，有望加速核心技术研发及成果转化，进一步强化低空产业链协同效应，产业化进程有望进一步提速。整机：相关标的为纵横股份、绿能慧充、万丰奥威、中直股份、山河智能；动力系统：相关标的为宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔。
　　沃飞长空与卧龙电驱成立合资公司，聚焦电推进动力系统开发。2025年6月11日，卧龙电驱与沃飞长空签订合资协议，成立合资公司“浙江龙飞电驱科技有限公司”，合资公司将先重点开发适用于倾转旋翼eVTOL的高性能电机及电驱系统，针对该构型在垂直起降阶段的高推力需求、巡航状态的高效能转换痛点，推出兼具强劲动力与适航级可靠性的核心产品，同时通过技术开发与产业化落地，提供适用于750kg-5700kg适航航空器的电推进系统及相关产品，包括电机、控制器、集成化解决方案及实验测试服务等。此次合作有利于深度整合双方技术、产业链及市场资源，有望形成可供低空经济行业复用的“动力解决方案”，满足不同类型适航航空器的动力需求。
　　动力系统与eVTOL整机企业积极合作，低空经济产业链协同加速。2025年1月，英搏尔公告拟与亿航智能设立合资公司，围绕eVTOL产品生产制造以及上游零部件产业链展开合作。动力系统企业深耕电机电驱领域，具有航空电机技术研发优势，eVTOL企业具备整机研发、适航审定及低空出行场景运营全链条能力，二者积极合作有望加速核心技术研发及成果转化，有望成为未来低空经济产业各环节合作范式，进一步强化低空产业链协同效应，推动低空经济产业生态构建，低空经济商业化有望加速。
　　低空经济产业环节众多，动力系统环节有望受益。低空经济产业环节包括低空基建、飞行器制造、低空运营保障等。其中飞行器制造环节技术壁垒较强，政策大力支持eVTOL技术研发，整机制造标准化程度有望提升，eVTOL商业化量产有望加速。eVTOL整机的动力系统、航电飞控系统价值量占比相对较大，且技术壁垒较高，动力系统与航电飞控系统有望充分受益。
　　风险提示：1）低空经济产业政策不及预期；2）低空经济技术研发进程不及预期；3）低空经济商业化应用场景落地不及预期。