股指期货周度要点
　　1、盘面周内继续震荡
　　上周，A股市场窄幅震荡，Wind全A收跌0.27%，日均成交额1.37万亿元，连续2周成交放量。中证1000下跌0.76%，中证500下跌0.78%，沪深300指数下跌0.25%，上证50下跌0.31%。自6月以来，国内资产表现为股债双强，上周前几个交易日，A股仍延续此前一周走势，表现偏强，市场情绪升温，指数期权隐含波动率底部企稳，1000IV收于21.98%，300IV收于16.5%；融资余额自6月以来连续2周回升196亿元，上周增加94亿元。在上周后半段，受到海外局部冲突影响，全球权益市场大幅回调，黄金冲高，A股也受到影响。但总体来看，A股预期层面仍在不断改善，海外方面，中美谈判加速，未来将逐步进入细节落地期；国内方面，长效促销费政策开始受到市场讨论，下半年财政发力方向值得关注。
　　2、经济数据显示复苏仍然在路上
　　6月9日，国家统计局公布，5月CPI为-0.1%，PPI为-3.3%；海关公布5月按美元计出口同比4.8%。上述数据显示我国经济复苏并非一蹴而就。6月13日，央行公布5月金融数据，中国5月份社会融资规模增加22894亿元人民币，比上年同期多增2271亿元。人民币贷款增加6200亿元人民币，比上年同期少增3300亿元。社融和人民币贷款存量同比增速分别为8.7%、1.0%，前值为8.7%、1.1%。M1、M2同比分别为2.3%、7.9%、前值为1.5%、8.0%。金融数据基本符合预期，化债背景下信用收缩仍是当前主要矛盾。
　　3、A股一季度财报强弱互现
　　全市场剔除金融后，A股一季度营业收入同比增速-0.33%，连续两个季度回升，体现上市公司资产端收益水平在筑底企稳，但目前仍低于负债端资金成本，上周三部门联合会议中央行降息就是为了帮助企业收窄负carry，使得指数重回慢牛走势。净利润同比3.4%，绝对数值亮眼，一改过去多个季度的负增长态势。但同时需要注意：在关税战背景下企业能否延续一季度的净利润水平还需观察；应收账款占营业收入比例仍在逐渐升高。ROE为6.34%，处于2021年Q2至今的下行周期筑底阶段。受PPI低位影响明显。净利率和毛利率小幅回升，资产周转率回落，权益乘数基本持平。整体来看，A股市场一季报数据表现强弱互现，体现出上市公司盈利仍在筑底，但业绩已经出现回升的信号。估值水平历史上收到资本市场增量资金影响明显，目前A股估值处于历史中位，但新增人民币贷款相对偏弱，未来类平准基金有望接棒维持A股估值整体平稳。指数方面，小盘指数营收同比增速和净利润同比增速等成长性指标回正，数据亮眼。