核心要点
　　1）5月出口同比增速收窄。25年5月我国出口当月同比+4.8%（美元口径，25年3月为+8.1%），同比增速收窄。其中家具、服装、鞋靴、纺织品5月出口当月同比分别为-9.7%、+2.5%、-5.6%、-2.0%（25年4月分别为-7.8%、-1.2%、-0.2%、+3.2%）。
　　2）周大福发布FY25财报。FY25（截至25.3.31）周大福实现收入896.56亿港元/-17.5%，经营溢利147.46亿港元/+9.8%，归母净利润59.16亿港元/-9.0%，定价黄金产品在内地黄金产品中的零售值占比提升至19.2%（去年为7.1%），传福和故宫系列年销售额均达到40亿港元。25年4-5月，周大福集团零售值-1.7%，其中中国内地加盟、中国内地直营、中国香港和澳门市场同店同比分别-1.0%、-2.7%、+1.3%，较前期降幅大幅收窄，接近或已实现同比转正。
　　风险提示
　　1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　 2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　 3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。