中国酒水消费线上化率不断提升
　　中国饮酒文化源远流长，酒类市场亦规模庞大且持续增长，2024年我国酒水流通市场（含进口酒）已形成近2万亿规模，市场广阔，其中白酒、啤酒为两大主要品类。中国酒水消费具有较强社交属性，传统酒水消费多以线下佐餐为主，近年来随着互联网普及、消费习惯变迁，酒水线上化进程逐步提速。2022-2024年抖音电商酒水行业市场规模CAGR高达59%，其中2024年GMV同比增长约30%；2024年快手酒水GMV同比增长超过90%，动销商家超5万家。
　　即时零售从粗犷发展走向品类精耕
　　依托于互联网发展，具有“快”、“近”、“多”特征的即时零售业务近年来得到高速发展，行业入局者众多，规模持续扩大，商品品类也日益丰富。2023年我国即时零售规模达到6500亿元，同比增长29%，占网络零售额4.2%，成为居民消费新的增长点。当前即时零售可分为两大运营模式，一为平台模式，如京东到家、美团闪购，此模式商品数量多、品类丰富，呈现出消费端“客群广、场景广、需求广”，供给端“品类广、品牌广、地域广”的特点；二为自营模式，以自营垂直类即时零售为代表，如叮咚买菜、歪马送酒，专注单一领域，解决消费者特定需求。
　　酒水切入即时零售快车道
　　需求端，酒水消费群体与即时零售用户群体高度重合；供给端，酒水传统渠道受损，供给端急切寻找新的渠道增量。在供需双方共同推动下，以啤酒为代表的酒水切入即时零售渠道。酒小二、歪马送酒等酒水垂直类即时零售平台应运而生，其具有SKU多、送达快、价格低、正品保证的特点，2025年酒小二/歪马送酒门店预计已突破2000/1400家。2025年，酒小二、歪马将持续推动门店下沉，或将带动下沉市场的酒水消费。
　　即时零售为啤酒行业带来新机遇
　　即时零售平台打破渠道、场景、时间界限，丰富了啤酒的消费场景，满足了啤酒夜间消费需求。同时，即时零售平台通过减少中间经销环节，降低了终端销售价格，让利消费者，有望推动啤酒结构升级。即时零售的出现将弱化啤酒行业原有的渠道壁垒，为以产品打造、品牌营销见长的公司带来发展机遇。
　　风险提示
　　1、即时零售发展不及预期；
　　2、啤酒行业竞争日益激烈；
　　3、食品安全问题；
　　4、啤酒结构升级不及预期。