摘要
　　铜：
　　【投资建议】美国5月通胀数据低于预期，市场对美联储9月降息预期升温，美元指数回落。但中东地区局势骤然紧张，影响全球市场风险偏好，避险情绪升温，黄金原油价格走高，铜价短期承压。美国制造业近期处于扩张，美铜价格维持坚挺。国内方面，5月国内电解铜产量继续增加，同比增幅明显，矿端供应的紧张暂未对冶炼端形成约束。6月预计国内电解铜产量继续维持高位运行。需求方面，国内6月将逐步进入淡季，铜市供需将逐步转向宽松，国内社库继续累库。但随着美国提高钢铝关税至50%，市场对铜关税加征的担忧再度走强，美铜溢价走高，美国市场对全球铜资源的虹吸仍在持续。美铜后续可能带动沪铜价格向上突破。沪铜短期上方压力区间在79000-80000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近。
　　【套利建议】随着关税担忧再度加剧，美铜溢价继续走强，沪铜远月合约贴水预计走扩，当下可考虑铜2507和2508合约间的正套机会。
　　【期权建议】
　　期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金，或构建卖出跨式做空波动率。
　　铝产业链：
　　【投资建议】铝盘面受LME挤仓预期以及宏观情绪影响走强，建议暂时观望，或在远月合约轻仓试空，07合约上方压力区间20500-20800，下方支撑区间19500-19800，期权方面可考虑双卖策略。氧化铝现货价格小幅下降，在产产能有所增加，矿端扰动悬而未决，建议偏空思路为主，09合约上方压力区间3300-3500，下方支撑区间2600-2800，期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。铸造铝合金在现货价格上调以及铝价上涨的影响下有所反弹，行业过剩现状压制盘面上行高度，建议高位少量试空，11合约上方压力区间20000-21000，下方支撑区间18000-19000，期权方面可以考虑买入虚值看跌期权做保护。
　　【套利建议】氧化铝近远月价差较大，可考虑空近多远的反套组合
　　【期权建议】铝建议双卖策略（19000-21000）
　　锡：
　　【投资建议】锡供应端近紧远松，叠加有色板块共振影响。建议短线波段操作为宜，多单适量减仓。需关注矿端情况以及宏观影响，上方压力区间270000-290000，下方支撑区间245000-250000。期权方面可考虑买入虚值看涨期权。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】推荐卖虚值看涨（300000）
　　锌：
　　【投资建议】贸易形势不确定性，中东地缘不稳提振避险情绪，而锌供应趋增，需求偏淡，不过下游逢低采购开工略修复，期货仓单显现回升。锌一度跌至21600-21800支撑区域，脱离低点，注意阶段修复意愿，上方注意22000-22100压力，线下延续偏空思路为主，但若突破则需要注意阶段空压释放后可能转震荡，近月略有走强，仍可考虑逢反弹布局反套。
　　【套利建议】跨期反套
　　【期权建议】做多波动率持有
　　铅：
　　【投资建议】贸易谈判不确定性仍存，而中东地缘风险增加之下，市场避险情绪回升，铅再生铅因原料偏紧成本支撑，减产增多，价格偏强，但下游买兴不佳，期货偏强交仓增加，本周略增库存。铅区间偏强，下方短期继续关注16500-16600支撑，上档继续关注16800-17000压力区域能否有效突破，不利则延续区间思路，暂可延续期权双卖策略。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】双卖策略（16000-17400）
　　镍及不锈钢：
　　【投资建议】关税贸易不确定性仍存，地缘扰动，避险情绪回升，矿端依然坚挺，冶炼端压力进一步回升，后续关注减产是否增加。镍震荡偏弱波动，12.2-12.3万元线下延续震荡偏空思路为主，下档支撑暂看11.5-11.6万元附近。不锈钢供需双弱，某大厂销售管控放松，印尼有镍生铁减产消息出现，当前不锈钢虽有减产，现货库存偏高，后续仍需关注需求端修复变化。不锈钢12500-12600附近延续整理，压力位暂看12800-13000，镍/不锈钢偏弱。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】逢低平仓买看跌期权