螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　中美新的谈判使双方重回5月份的状态，但并未涉及芬太尼等问题，实际利多程度有限，对于关税问题，后期要看90天豁免期过后对等关税是否也取消。对螺纹而言，旺季以来交易的逻辑除了能源下行带来的成本回落外，另一逻辑是淡季钢材需求下滑后，可能引发钢厂盈利回落及铁水下降，进而带来负反馈，目前还未证伪，只是从近期数据看，螺纹需求同比降幅低于5月前，产量继续下降，目前螺纹产量同比降幅大于需求，并未明显累库压力，总库存也将维持低位，因此关键还在板材消费上，本周热卷需求延续同比负增，如果延续，则存在继续减产压力，也将拖累铁水产量，5月钢材直接出口较强，间接出口分化，强出口和转口力度可能走弱，预计出口增速整体回落的趋势或延续，因此钢材总需求预计仍有下行压力，但目前基本面走弱程度还不显著，因此相比过去2个月煤炭快速下行带来的下跌，若再度出现流畅下行，可能要见到基本面明显走差，短期偏震荡看待。
　　【交易策略】
　　中美谈判带来的实质利多有限，螺纹短期向上驱动有限，需要继续看黑色系基本面走弱程度。10合约支撑2850-2900元，压力3050-3100元，接近压力位偏空配置；或卖出执行价3200元看涨期权，若涨至3050-3100附近，也可考虑买入2800元看跌期权。卷螺价差短期看缩，但空间可能有限。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　本周钢联口径热卷表需同比维持3%的降幅，产量回落，累库收窄，库存同比偏低但降幅继续收窄，基本面仍在走弱趋势中，按目前的产量及需求同比增速线性推算，后续累库将持续且同比可能转增，因此热卷仍有减产压力。5月中国出口增速不过还在高位，对钢材而言，下游行业出口表现分化，汽车、机电产品增速仍较高，但家电增速转负，造船、通用机械设备增速回落，抢出口及转口均可能逐步走弱，5月全球制造业PMI降至49.6%，表明外需承压。近期利多主要来自中国谈判，从结果看中美重回5月日内瓦谈判后的状态，实质利多有限，后期还要看90天豁免期后美国是否会加征对等关税。近期能源成本止跌使成本拖累减弱，同时钢材整体库存偏低且热卷需求降幅持续性仍待跟踪，故当前矛盾尚难以带来黑色系整体的深度负反馈，但如果未有新的因素扭转钢材需求下滑状态，则黑色系负反馈可能仍在，热卷价格也难言反转。
　　【交易策略】
　　关税实质利多有限，但短期向下空间需要看黑色整体基本面走弱程度，偏弱震荡运行。操作上，反弹接近压力位可考虑空配，短期10合约压力3150-3200元，支撑2900-3000元。
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　铁矿石基本面继续走弱，铁水回落及发运持续增加，不过目前走弱程度仍不强，发运回升比较明显，不过尚属于正常的季节性回升，6月未来几周关注能否维持当前高发运量；另外近期铁水回落速度较慢，钢联日均产量维持240万吨以上，从钢材基本面看，建材产需双弱，矛盾一般，热卷表需走弱，有减产压力，但现阶段需要减产的幅度有限，钢厂盈利短期或仍较好，进而支撑铁水产量。铁矿石今年以来一直通过高基差和月差反应基本面转弱预期，盘面09合约01合约估值基本处于略高于90美元和85美元的位置，这也使现货价格在基本面带动下继续下行前，盘面受基差支撑，向下空间受限。政策方面，中美谈判结果符合预期，但实质利多有限，后期还要关注芬太尼方面的谈判情况。因此，铁矿基本面由强转弱相对明确，只是铁矿自身成本相对明晰，外加非主流已有减产，这也使基本面进一步走差前，价格向下并不流畅，短期有反复但方向仍看弱。
　　【交易策略】
　　发运继续增加，不过铁水还在高位，预计铁矿震荡偏弱但短期或难流畅下行。操作上，压力位附近逐步空配，09合约上方压力关注720-740元，短期和中期支撑分别关注680-690元和640-650元。期权可考虑卖出09合约执行价740-750元看涨期权。