市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹26周价格1635/2730；HPL 6月下半月船期报价1835/3035，7月上半月船期报价2635/4435。
　　MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹6月下半月船期报价1940/3240；ONE上海-鹿特丹6月下半月船期报价2571/2937；HMM6月下半月上海-鹿特丹价格1717/3004。
　　Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹6月下半月船期报价2625/4225；CMA 6月上海-鹿特丹6月下半月船期报价1861/3297，7月份船期报价2385/4345；EMC6月下半月船期报价2555/3610；OOCL 6月下半月报价1850/3100.
　　部分船司宣布6月份下半月涨价函，MSC 6月份下半月涨价函价格2340/3900（前期6月上半月涨价函价格1920/3200）。
　　地缘端：以军：伊朗现在是主要战场，加沙是次要战场。以色列军方发言人：武装部队此刻仍在加沙继续行动。从加沙发射的两枚火箭弹击中了以色列南部的开阔地带。
　　美线供需双增，美东美西运价高位回落，或已见顶。4月份、5月份由于预期中美贸易关税将导致需求下降，承运商以比疫情期间更快的速度撤出跨太平洋东行航线运力。近期随着中美关税下调，对中国商品的关税减免在8月11日结束，中美航线需求快速增加，供需错配背景下运价大涨。当前承运商正积极努力恢复运力，上海至美东美西航线，6月份剩余两周周均运力32.1万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力35万TEU，上海美东美西航线6月份运力恢复较快。6月份美东美西运价大幅上行，SCFI（上海-美西）运价最新为4120美元/FEU（年内最低1965美元/FEU），SCFI上海-美东运价最新为6745美元/FEU（年内最低2866美元/FEU）。目前需关注美线价格是否已经见顶，马士基上海-洛杉矶6月下半月第二周价格1758/3510（上半月价格4296/5360）；马士基上海纽约6月下半月第二周价格5035美元/FEU（上半月价格6410美元/FEU）。
　　6月份欧洲航线运力压力有所下行。6月份剩余两周上海-欧线月度周均运力约为23.65万TEU。WEEK25/26周运力为23.65/23.52万TEU。7月份月度周均运力27.94万TEU，WEEK27/28/29/30周运力分别为31.4/20.91/29.95/29.52万TEU。8月份月度周均运力26.6万TEU，WEEK31/32/33/34/35周运力分别为25.8/28.4/27.6/25.4/25.7万TEU。7月份目前共计5个空班，其中OA联盟3个空班，PA联盟2个空班。8月份目前共计1个空班。（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）
　　随着交割期限临近，06合约将逐步回归到“现实”端交易。6月下半月主要联盟价格均提涨，MSC6月份下半月1940/3240; OA联盟中，CMA6月下半月价格涨至1861/3291；PA联盟中ONE6月下半月价格2571/2937；马士基上海鹿特丹26周开出为1635/2730。目前6月下半月均价2900-3000美元/FEU附近，若按照最后三期SCFIS对应的现货价格按照2500美元/FEU、2900美元/FEU以及2900美元/FEU计算，对应的06合约交割结算价格预计为1940点左右，支撑06合约估值。
　　以色列和伊朗之间的冲突将持续或将影响霍尔木兹海峡的通行，霍尔木兹海峡的通行与否对油运影响较大，对集装箱运输的直接影响相对较小。霍尔木兹海峡是全球石油贸易的关键节点，每月有超过5亿桶原油通过此处出口世界六分之一以上的石油产量和全球液化天然气（LNG）贸易的三分之一通过该海峡。集装箱船方面，中东的主要集装箱枢纽港（如阿联酋的迪拜杰贝阿里港、阿布扎比港，沙特的吉达港，卡塔尔的哈马德港，科威特的舒艾拜港等）均位于波斯湾内，全球集装箱船需通过霍尔木兹海峡进入波斯湾，或从波斯湾经曼德海峡进入红海，再通过苏伊士运河连接欧亚航线。但中东地区非全球集装箱贸易的核心枢纽，我们预计对全球集装箱航运市场直接影响相对较小。
　　8月份是传统旺季且7月份目前统计运力相对较少，仍有涨价预期，关注2025年欧线运价见顶时间且后期运价下行斜率。目前预计6月初以及7月初船司会继续对7月份以及8月份运价宣涨，CMA上海-鹿特丹7月份船期报价2385/4345，预计下周主要船司7月份涨价函将公布。参考历史，2017年之后大部分年份上海-欧基港运价WEEK34周左右大致见顶（2025年第34周为8/11-8/17日所在周），2024年上海-欧基港运价7月中旬见顶，2025年上海-欧线运价见顶时间尚不清晰，8月合约预期和现实博弈剧烈，近期更多建议进行套利操作。EC2508合约的交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。
　　截至2025-06-15，集运指数欧线期货所有合约持仓92139.00手，单日成交184720.00手。EC2602合约收盘价格1472.80，EC2604合约收盘价格1288.10，EC2506合约收盘价格1937.90，EC2508合约收盘价格2068.00，EC2510合约收盘价格1445.60，EC2512合约收盘价格1633.90。6月13日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1844美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格4120美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格6745美元/FEU。6月9日公布的SCFIS（上海-欧洲）1622.81点。SCFIS（上海-美西）2185.08点。
　　2025年仍