油脂观点
　　市场要闻与重要数据
　　价格行情
　　期货方面，本周收盘棕榈油2509合约8140元/吨，环比上涨30元，涨幅0.37%；本周收盘豆油2509合约7786元/吨，环比上涨48元，涨幅0.62%；本周收盘菜油2509合约9310元/吨，环比上涨170元，涨幅1.86%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格8480元/吨，环比下跌10元，跌幅0.12%，现货基差P09+340，环比下跌40元；天津地区一级豆油现货价格8040元/吨，环比上涨120元/吨，涨幅1.51%，现货基差Y09+254，环比上涨72元；江苏地区四级菜油现货价格9510元/吨，环比上涨170元，涨幅1.82%，现货基差OI09+200，环比上涨0元。
　　棕榈油供需
　　供应方面，马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示：马来西亚5月毛棕榈油产量为177万吨，环比增加5.05%；周内（6.6-6.12）国内新增3条买船，其中6月1船，7月2船；无新增洗船。截至6月12日当周连棕主力重心下移，盘中跌破8000元/吨关口，领跌其他油脂，豆棕主力合约收盘价差-322元/吨，现货价差倒挂幅度略有收窄，棕榈油终端采购需求有所提高，周度成交量明显增加。据Mysteel统计，本周全国重点油厂棕榈油成交量13465吨，较上周增加10455吨，减幅347.34%。库存方面，据Mysteel调研显示，截至2025年6月6日（第23周），全国重点地区棕榈油商业库存37.26万吨，环比上周增加0.86万吨，增幅2.36%；同比去年37.51万吨减少0.25万吨，减幅0.67%。
　　豆油供需
　　供应方面，据海关总署数据显示：中国2025年5月大豆进口1391.8万吨，环比4月进口增加783.7万吨，较2024年5月进口量同比增加369.6万吨，增幅为36.16%。2025年1-5月中国累计进口大豆总量为3710.8万吨，同比减少25.6万吨，减幅为0.69%。截至5月下旬，国内进口厂商已累计买船量达到4100万吨，如果按照新作1.05-1.06亿吨的出口预估来看，国内仅仅采购了巴西可供出口总量的40%，巴西仍有较大的量可供出口。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第24周（6月7日至6月13日）油厂大豆实际压榨量225.87万吨，开机率为63.49%；较预估低2.86万吨。预计第25周（6月14日至6月20日）国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计245.81万吨，开机率为69.1%。本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量69.85万吨，日均成交量1.97万吨，较上周日均成交量环比增加25.28%。库存方面，据Mysteel调研显示，截至2025年6月6日，全国重点地区豆油商业库存81.27万吨，环比上周增加5.78万吨，增幅7.66%。同比减少12.41万吨，降幅13.25%。
　　菜油供需
　　供应方面，根据Mysteel统计，截至6月6日沿海油厂菜籽压榨量7.2万吨，较上期减少1.7万吨。东莞方向部分油厂断籽停机，到港菜籽入库量偏少，叠加菜粕菜油出售速度缓慢，抑制油厂压榨意愿。预计下周油厂维持低位开机。根据Mysteel统计，截至6月6日沿海油厂菜油产量为2.95万吨，较上期减少0.7万吨。菜油产量随着菜籽压榨量的递减而减量。市场接货意愿不强，实际库存量依旧较大，为防止累库现象，油厂压榨偏谨慎，预计下周菜油产量或小幅减量。根据Mysteel统计，截至6月6日沿海油厂菜油提货量为3.6万吨，较上期减少0.7万吨。菜油储备采购成交较好，储备销售则全部流拍，菜油消费表现疲软，短期菜油提货速度平缓。库存方面，截止本周全国进口菜籽库存20.2万吨，环比减少3万吨；本周沿海油厂菜油库存14.3万吨，环比减少0.65万吨。
　　市场分析
　　本周三大油脂先下跌后上涨，周二MPOB报告出炉，马来西亚棕榈油继续累库，同时国内商业库存周环比持续增加，棕榈油领跌油脂；后中东局势再度紧张，国际原油价格大幅上涨；另外印度5月棕榈油进口量大幅增加，需求强劲支撑棕榈油价格上涨；周五夜盘美国生物柴油政策利好进一步推升了油脂的涨幅。本周豆棕价差变化不大，截至6月13日收盘，豆棕09合约价差-354，菜棕09价差1170。
　　后市看，豆油方面，据USDA作物周报，截至6月8日当周，美国大豆播种工作完成90%，高于上年同期86%和五年均值88%；大豆优良率为68%，低于上年同期为72%。6月12日晚间，美国农业部公布6月USDA报告，本次报告变化不大，仅期末库存数据小幅低于市场预估的2.98亿蒲式耳，产量和种植面积稳定；加之美豆主产区天气好转，美豆震荡运行。近期随着巴西大豆销售高峰过去和巴西工人罢工导致运费上涨，巴西大豆报价甚至高于美豆报价，油厂进口压榨利润降低，采购积极性下降。据国家粮油信息中心数据，去年5月底，油厂已基本采购完成三四季度船期进口大豆，但今年大豆采购明显偏慢。截至6月上旬，我国企业7月船期大豆采购基本完成，8月船期6成，9月船期仅1成，10-12月船期基本没有采购，明年2-4月船期采购1-2成。海关总署数据显示5月中国大豆进口量为1391.8万吨同比增加36.16%，近期随着大豆到港，国内油厂开机率维持高位；现货因还储需求成交量上升，由于7-9月间差持续走扩，现货市场毛油购销氛围好转，毛豆油基差价格上涨。
　　棕榈油方面，6月10，MPOB公布5月供需报告，报告显示马来