本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2025年6月13日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证A股整体PE为18.7倍，处于历史71%分位；
　　上证50指数PE为10.9倍，处于历史52%分位；
　　中证500指数PE为29.0倍，处于历史48%分位；
　　创业板指数PE为31.0倍，处于历史11%分位；
　　中证1000指数PE为39.9倍，处于历史56%分位；
　　国证2000指数PE为51.5倍，处于历史68%分位；
　　科创50指数PE为137.9倍，处于历史98%分位；
　　北证50指数PE为72.2倍，处于历史97%分位；
　　创业板指数相对于沪深300的PE为2.4倍，处于历史5%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、钢铁、电力设备（光伏设备）、国防军工、航空机场、化学制药、计算机（IT服务、软件开发）；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：无；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：农林牧渔、医疗服务。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：本周光伏产业链价格持稳。上游：本周多晶硅期货价下跌2.4%，多晶硅现货价与上周基本保持一致。下游硅片企业压价采购，仅维持刚需，硅料去库缓慢。中游：硅片价格与上周基本保持一致，下游采购放缓的情况下，硅片开工率仍高。下游：电池片和晶硅光伏组件价格与上周基本保持一致。订单缩水后电池片和组件库存压力持续增大，后续观察价格破位后企业7-8月减产情况。
　　电池：钴、镍：钴现货价与上周基本保持一致，镍现货价下跌1.3%。锂：六氟磷酸锂现货价与上周基本保持一致，碳酸锂现货价上涨0.9%，氢氧化锂现货价下跌2.8%。二线正极材料厂集中采购支撑本周碳酸锂价格反弹，但氢氧化锂在高库存压力下价格继续下行。正极材料：三元811型正极材料和磷酸铁锂正极材料价格与上周基本保持一致。
　　新能源车：据中汽协乘联分会统计，2025年5月全国狭义乘用车市场零售销量同比增长13.3%，较4月增速下降1.2个百分点。其中新能源车国内零售销量同比增长28.2%，较3月增速回落5.7个百分点。2025年5月仅有19个工作日，以旧换新政策带动换购需求增长，5月淡季不淡的特征明显。但与此同时，车企降价竞争问题依然存在，5月末至今中汽协、工信部等发声，表示将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度。
　　2）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价下跌0.8%，螺纹钢期货价下跌0.2%。成本端：铁矿石价格本周下跌1.9%。供给端：据中钢协估算，2025年5月下旬全国日产粗钢量环比下跌5.0%，日产钢材量环比下跌1.7%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨0.1%，部分地区行业协同停窑，支撑水泥价格企稳。玻璃：本周玻璃现货价下跌1.4%，玻璃期货价下跌0.6%。梅雨季节南方施工进度放缓，深加工订单减少。
　　3）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌0.2%，猪肉批发均价下跌1.0%。
　　白酒：2025年6月上旬白酒批发价格指数环比下跌0.17%。截至2025年6月15日，本周24年飞天茅台原装批发参考价下跌2.6%至2075元，散装批发参考价下跌2.9%至1990元，跌破2000元关口。
　　农产品：玉米：本周玉米价格上涨1.7%，玉米淀粉价格上涨0.4%。小麦、大豆：本周小麦价格下跌0.1%，大豆价格上涨0.5%。
　　4）中游制造
　　挖掘机：据中国工程机械工业协会统计，2025年5月挖掘机销量同比增长2.1%，增速较4月回落15.5个百分点。国内外销量增速均放缓，其中国内销量近四个月首次出现负增长（-1.48%），出口增速继4月高增长后出现明显放缓（+5.42%）。主因年初销量高增导致需求有所透支，以及工程机械开工率走弱影响需求端信心。
　　5）周期
　　有色金属：宏观方面，据央视新闻报道，当地时间2025年6月13日凌晨，以色列开始对伊朗进行打击，伊朗则在13日夜间发起报复行动，截至目前双方冲突仍在扩大。地缘风险上升，国际金价再度上行。贵金属：COMEX金价上涨3.7%，COMEX银价上涨0.7%。工业金属：LME铜下跌0.2%，LME铝上涨2.1%，LME铅上涨0.9%，LME锌下跌1.4%。稀土：镨钕氧化物价格下跌1.1%。
　　原油：本周布伦特原油期货收盘价上涨12.8%，收报75.18美元/桶。伊以冲突扩大刺激下，市场担忧中东油运受到干扰。
　　煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价与上周保持一致，收报609元/吨。主产区安监趋严，叠加进口量回落，供给压力缓和，煤价止跌。但南方强降雨推升水电出力挤压火电需求，非电行业开工率低迷，煤炭需求依然处于低位，煤价反弹乏力。
　　交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI上涨20.5%，报收1968点。本周中国出口集装箱运价指数上涨7.6%，报收1243点。
　　风险提示：全球经济复苏不及预期，地缘政治风险扰动。