【申购建议】
　　公司专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法：公司成立于2014年，已自主发现及开发一种核心产品Tinengotinib (TT-00420)以及建立五种临床阶段候选产品及一种临床前阶段候选产品的管线。Tinengotinib是一种独特的多靶点激酶（「MTK」）抑制剂，主要靶向三个关键通路（即FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶）。Tinengotinib正进行两项关键性╱注册临床试验，用于治疗在过往接受FGFR抑制剂治疗后疾病发生进展的胆管癌（CCA），一项在中国进行，另一项为涉及美国的跨区域临床试验。
　　细分行业增长较快：根据弗若斯特沙利文的资料，全球CCA药物市场规模于2024年达到20亿美元，2019年至2024年的年复合增长率为16.2%，预计将于2027年增长至32亿美元，2024年至2027年的年复合增长率为17.1%，并于2030年进一步增至46亿美元，2027年至2030年的年复合增长率为12.8%。于2024年，中国CCA药物市场规模达到人民币32亿元，2019年至2024年的年复合增长率为16.4%，且预期于2027年及2030年将分别进一步增长至人民币55亿元及人民币76亿元。公司在细分行业研发领先，Tinengotinib是全球首个且唯一进入注册临床阶段用于治疗复发或难治性胆管癌患者的FGFR抑制剂。它也是全球首个可能同时抑制FGFR/JAK通路并针对转移性去势抵抗性前列腺癌具有临床疗效证据的研究药物。
　　公司业绩情况：公司目前处于研发阶段，没有主营收入，2024年总亏损为2.75亿元人民币，研发开支为2.44亿元人民币，公司积极拓展国际市场，公司与多家国际制药公司建立了合作关系，包括罗氏、LGChem，发行后市值约为52亿港元，估值也比较充分。建议谨慎申购。