【市场回顾】
　　上周港股股指期货价格反弹，至周末25年6月份恒指期货价格变化2.32%，科技指数期货价格变化2.59%；当周恒指期货持仓变化-1.51%，基差-69.54；科技指数持仓量变化1.58%；基差-22.52点。美股股指期货方面，上周美股小幅上涨，至周末时道指期货价格变化1.22%，标指和纳指100期货价格变化分别为1.53%和1.93%。当周道指期货持仓变化6.10%，纳指期货持仓变化2.40%；三大股指的期货中道指期货基差为71.13点较前周变化63.20点，纳指100期货基差47.71点，较前周变化19.70点。
　　【投资建议】
　　后市观点：技术面上恒指短期内恒指已出现突破迹象，南下北水的推动下市场成交量仍处于高位，港股在经历调整后或重新获得上涨动能。考虑到二季度开始为应对关税影响国内方面的政策预期或将抬高，整体来说年内我们继续看好本次港股的结构性行情：如果后续刺激措施的出台带来国内需求面的显著回升，或者AI赋能持续带来相关板块的业绩提升，相信港股的长期行情可以期待。
　　板块配置建议：当前港股需要精准选择板块才能获得更大收益。我们建议关注未来受益于AI赋能的消费和互联网板块的龙头个股。另外推荐更少受外部环境影响的板块，如必选消费、内资银行保险、及部分物管板块的龙头个股。同时，长期投资者应配置能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块，以应对外部冲击。衍生品交易方面，港股短期内波动可能性降低，投资者可适当卖出期权组合降低持仓成本。
　　【市场外部环境】
　　国内主要城市住房销售情况跟踪：一线城市新房及二手房市场成交下降。
　　央行最新动向：美联储观望情绪仍然较浓。
　　部分国内外重要新闻：国内公布5月份财新PMI数据。