行情回顾及估值：申万电子板块近2周（05/30-06/12）累计上涨0.67%，跑输沪深300指数0.20个百分点，在申万行业中排名第16名；板块6月累计上涨2.57%，跑赢沪深300指数1.21个百分点，在申万行业中排名第14名；板块今年累计下跌2.01%，跑输沪深300指数0.92个百分点，在申万行业中排名第23名。估值方面，截至6月12日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为42.23倍，处于近5年73.33%分位、近10年62.75%分位。
　　产业新闻：（1）华为Pura 80系列发布，全系采用第八代ISP，配合一英寸RYYB超大底传感器。其中华为Pura 80 Ultra通过一镜双目的双焦段切换式长焦结构，将3.7x中长焦镜头与9.4x超长焦镜头合二为一，配合1/1.28英寸业界最大长焦传感器。（2）在巴黎VivaTech科技大会上，英伟达CEO黄仁勋发表了题为“人工智能计算的下一阶段——从智能体系统到AI工厂”的现场主题演讲。演讲中，黄仁勋透露了英伟达在全球范围内建设人工智能技术中心的最新进展，并计划在欧洲建立20多个超大型人工智能工厂。（3）OpenAI近期宣布其年度经常性收入已达到100亿美元，相较于去年的55亿美元实现了显著增长。（4）在火山引擎Force原动力大会上，火山引擎总裁谭待透露，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月首次发布时增长137倍。据IDC报告，豆包大模型在中国公有云大模型服务调用量上位居第一，占比达46.4%。（5）苹果在2025年全球开发者大会（WWDC）上宣布了视觉智能（VisualIntelligence）的重大更新，使用户能够在iPhone各类应用中，对屏幕显示内容进行搜索和操作。
　　周观点：鸿海、广达、纬创等主要台系ODM厂近月营收同比高增，主要受益于GB200服务器出货节奏加快。据Digitimes预测，今年全球AI服务器出货量有望达到181.1万台，同比增长26.29%，其中搭载HBM的高阶AI服务器出货量将达到108.8万台，同比增长40%以上。建议关注海外算力产业链，特别是具备高端产能、业绩持续兑现的PCB/CCL板块。
　　风险提示：全球贸易摩擦加剧；需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期等