螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　螺纹跌势放缓，一是能源成本受供给消息影响止跌，二是中美领导互通电话使关税利空减弱，另外黑色板块前期下跌速度过快。但对螺纹而言，前期交易的逻辑是淡季钢材需求继续下滑，可能引发钢厂盈利回落及铁水下降，而原料供应若未减少，供需矛盾也将加大，成本下行进而拖累螺纹价格，从近期数据看，螺纹需求下滑还不明显，产量也大幅下降，去库持续，总库存偏低，其自身维持产需弱稳，不过板材需求走弱，后期如果延续，则淡季负反馈的可能仍存在，5月钢材直接出口维持1000万吨以上，间接出口分化，汽车、机电产品增速尚好，家电增速转负，造船增速回落，预计出口增速整体回落的趋势或延续，因此钢材总需求预计仍有下行压力，在此之下，后续原料若未见到实质性减产，铁水回落后，原料基本面将再度承压，故在钢厂仍有利润的情况下，螺纹短期关注成本表现，谨慎看待反弹高度。
　　【交易策略】
　　消息面扰动，螺纹跌势放缓并有所反弹，不过淡季需求转弱预期未证伪，故对上方高度谨慎。10合约支撑2850-2900元，压力3050-3100元，短期若接近压力位附近逐步空配；或反弹后卖出执行价3200元看涨期权，若涨至接近3050-3100附近，可考虑买入2800元看跌期权。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　前期热卷主要跟随能源成本下行，近期煤炭在开工率下降，价格触及部分企业成本后，跌势放缓，热卷也暂时企稳，同时中美关税冲突有所缓和，带动市场风险偏好改善，但对热卷而言，前期交易的逻辑除了市场押注能源大幅下行外，也包括热卷自身需求受淡季和关税影响可能逐步下降，并将引发黑色系整体的负反馈，而从钢厂盈利和铁水产量看，前期下跌并非典型的负反馈，因此该逻辑尚未结束，只是短期一是煤炭下行压力减弱，二是热卷需求下滑持续性还需跟踪且钢材库存压力不大，当前矛盾尚难以带来负反馈。5月中国出口增速回落但仍偏高，汽车、机电产品增速仍较高，但家电增速转负，造船、通用机械设备增速回落，抢出口对出口有所支撑但持续性一般，另外抢转口可能走弱，5月全球制造业PMI降至49.6%。因此，前期价格下行算是提前交易淡季基本面转差预期，但在见到淡季钢材需求韧性持续，或原料端确实出现供应减量前，热卷趋势或仍偏弱。
　　【交易策略】
　　近期有消息层面利多，热卷随成本反弹，不过淡季基本面走弱并可能引发黑色负反馈的预期仍存在，短期不过于看涨。操作上，建议反弹乏力或接近压力位可考虑空配，短期10合约压力3180-3200元，支撑2900-3000元
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　在铁水回落及发运转增后，铁矿石基本面走弱，不过目前主要体现在供应端，上周全球发运量继续增加，5月以来发运同比转增，也带动今年以来发运量同比由降转增，6月作为发运旺季，预计发运将维持高位，但价格下跌后对非主流的抑制程度仍需关注，到港大幅增加后，铁矿石7月可能累库，而需求回落可能偏慢，目前建材需求尚可，热卷需求再次同比转降，但仍需看持续性，5月钢厂直接出口维持在1000万吨以上，外加汽车、机电产品出口增速较高，因此钢材基本面明显转差可能仍需时间，钢厂盈利或暂时维持偏高水平，若无行政减产，铁水回落也将偏慢。因此，铁矿基本面走弱趋势延续，限制价格反弹高度，特别是碳元素跌势放缓后，对铁矿石的支撑也将减弱，不过在钢材基本面进一步转差并带动钢厂盈利下降前，高铁水可能会制约铁矿向下空间，而基差偏高也对盘面有所支撑。
　　【交易策略】
　　发运继续增加，不过铁水还在高位，预计铁矿震荡偏弱但短期或难流畅下行。操作上，反弹空配或当前价格下轻仓持空，09合约上方压力关注720-740元，短期和中期支撑分别关注680-690元和640-650元。期权可考虑卖出09合约执行价740-750元看涨期权