股指：本周全球股市普遍上涨，A股风险偏好持续回升，小微盘成长股领涨全市场。核心交易逻辑围绕“TACO”主线展开，即市场交易特朗普对华政策在极限施压后大概率转向缓和。即便特朗普宣布对全球钢铝加征关税，A股风险偏好仍保持稳健，反映市场对中美关系改善的预期占主导。在基本面以及政策上，短期国内经济基本面数据相对平淡，但流动性宽松预期升温形成支撑。地缘政治层面，习总书记与特朗普通话释放积极信号，市场解读为中美磋商持续推进的乐观迹象，后续进展需持续跟踪。当前A股维持区间震荡格局，稀土出口管制部分豁免预期升温，进一步强化市场风险偏好。随着贸易战对股市的边际影响减弱，A股在资金面与政策面支撑下，预计将延续高位震荡行情，需警惕外部不确定性反复带来的波动风险。
　　国债：上周市场在流动性预期改善的推动下由弱转强，短端表现尤为突出，收益率曲线呈现陡峭化趋势，债市做多情绪有所回暖。上半周，受中美领导人即将通话的消息影响，股市震荡走强，国债期货震荡偏弱运行。周三早市场称央行国债买卖操作有望适时重启，直接推动国债期货高开。周五，受央行前一日晚间公布的1万亿买断式逆回购操作提振，市场流动性转松预期上升，全天国债期货偏强。
　　欧线：上周欧线期货价格小幅下行，主力合约EC2508收跌1.05%，远月合约收跌1-3%不等，MSC、赫伯罗特、达飞、现代商船、长荣海运等相继宣涨亚欧航线运价至3000-3300美金/FEU，小幅支撑期价，但加征关税所带来的负面影响仍未改善。最新SCFIS欧线结算运价指数为1252.82，较上周回升5.77点，环比上行0.5%。美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间25年6月4日凌晨00时01分起生效。美联储最新公布的“褐皮书”显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。在此背景下，贸易战不确定性尚存，叠加俄乌冲突有所升级，欧线需求预期转冷，期价震荡幅度大。