核心观点
　　从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行量117只，发行量下降。具体来看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%。平均基准利率为2.44%，环比下降7个bp；最新理财子产品发行数量指数为265.91，发行基准利率波动指数最新55.47，环比下降2.8%。2025年6月6日样本理财子产品的破净率为2.66%，环比下降17个bp。最新观点更新：5月理财子产品发行总结：量降价降偏好降。
　　本周指数更新（6.2-6.6）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数265.91，环比下降9.3%，发行数量下降。调整后理财子产品发行数量指数201.56，环比下降4.4%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.1，偏离度上升，该指数显示：上周发行的117只产品中，有111只为固收类产品，6只为混合类产品。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.81，环比下降1.4%，风险等级下降。居民风险偏好小幅下降。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为55.47，环比下降2.8%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.44%，环比下降7个bp，混合类产品平均业绩比较基准为2.52%，环比下降53个bp。整体平均发行基准利率为2.44%，环比下降7个bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为117只，发行数量下降。具体来看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%，增加最多的是招银理财，环比增加8只产品；发行数量减少的有5家，减少最多的是光大理财，环比均减少15只产品。发行数量最多的为招银理财，发行了17只理财产品。
　　平均基准利率为2.44%，环比下降7个bp。其中：基准利率上升的理财子公司有6家，占比为54.5%。平均发行基准利率最高的为招银理财，为2.79%；基准利率下降的理财子公司53家，占比为45.5%。固收类产品发行平均基准利率为2.44%，最高的为招银理财，为2.79%。混合类产品发行平均基准利率为2.52%，最高的为工银理财，为2.75%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共6只，为工银理财发行的1只、农银理财发布的4只、光大理财发行的1只混合类产品；我们摘取其中一只产品：“农银理财农银同心·灵珑优选配置第50期理财产品（私行优享）”。
　　4、最新观点更新：5月理财子产品发行总结：量降价降偏好降
　　从发行数量来看，5月样本理财子公司共计发行444只理财产品，发行数量较4月环比下降，包括430只固收类产品，占比96.85%，14只混合类，占比3.15%。其中，共计有327支封闭式净值型产品，占比73.65%，117只开放式净值型产品，占比26.35%，0支开放式非净值型产品。
　　从发行产品的风险等级来看，一级（低）风险的产品有77只，占比17.34%；二级（中低）风险的产品有360只，占比81.08%；三级（中）风险的产品有7只，占比1.58%；四级（中高）风险产品有0只。
　　从发行基准利率来看，5月理财产品整体平均发行基准利率为2.38%，基准利率较4月环比下降，固收类产品平均业绩比较基准为2.37%，而混合类产品平均业绩比较基准为2.86%。
　　从不同理财子公司发行情况来看，发行数量最多的是光大理财，发行了75只理财产品，其次是交银理财，发行了52只理财产品。发行基准利率最高的是中银理财，平均业绩比较基准为2.69%，其次是招银理财，平均业绩比较基准为2.66%，发行基准利率最低的是工银理财，为1.81%。
　　从不同期限的产品发行数量来看，5月选取样本的理财子公司发行的理财产品主要为1-3年（含）占比为32.06%；其次占比较大的是6-12个月（含）产品，占比23.99%。从不同期限产品的平均发行基准利率来看，1-3年（含）产品的平均发行基准利率为2.46%；6-12个月（含）平均发行基准利率为2.29%；3-6个月（含）平均发行基准利率2.55%；T+0平均发行基准利率为2.13%。
　　在5月中，理财子公司继续尝试抓住机遇，共发行了14支重点产品，均为混合类产品。其中，7只由光大理财发行，7只由农银理财发行。理财子持续拓展银行理财产品的投资范围，控制风险的同时提高理财产品的收益，为投资者提供更多的资产配置选择。
　　整体来看，2025年5月，总体发行数量下降，绝大多数仍为固收类产品，混合类产品14只，权益类产品0只。样本理财子的偏离度环比小幅上升；另一方面，发行基准利率环比略有下降，混合类产品的平均业绩比较基准利率上升。风险等级方面，5月发行的产品风险等级全部为PR3及以下，PR3产品占比1.58%，风险偏好略有下降。从绝对值来看，当前风险指数和平均基准利率处于较低位。创新产品方面，样本理财子在5月发行了14只创新产品，创新产品发行数量及发行创新产品的理财子数量略有下降。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期