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>> 中信期货-能源化工策略日报:经济数据开始显现偏弱的现实,能化整体震荡-250610
上传日期:   2025/6/10 大小:   4016KB
格式:   pdf  共32页 来源:   中信期货
评级:   -- 作者:   杨家明,杨晓宇,董丹丹
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板块逻辑:
  中国公布5月经济数据,数据显示5月通缩态势持续,工业生产者出厂价格指数(PPI)连续第32个月下降,居民消费价格指数(CPI)也同比下降;贸易方面,中国5月出口同比增长4.8%,进口下降3.4%。这些数据凸显当前国内经济并不十分景气,这是当日国内化工整体调整的主要原因。因为原油整体仍难以有较大的下跌幅度,化工品的调整空间亦相对有限。
  原油:供应过剩预期仍在,关注宏观及地缘扰动
  LPG:需求仍弱势,PG反弹空间或有限
  沥青:沥青期价震荡回落
  高硫燃油:高硫燃油裂解价差下跌
  低硫燃油:低硫燃油期价跟随原油震荡
  甲醇:煤价企稳,港口基差走强,甲醇震荡
  尿素:盘面偏弱,等待农需释放的回调机会
  乙二醇:终端需求不及预期,检修去库以月差形式体现
  PX:供应重启较快,关注PTA投产和聚酯开工
  PTA:供增需减,PTA格局边际走弱
  短纤:纺织服装需求不及预期,开工高位下短纤加工费压缩
  瓶片:开工高位供应过剩,低加工费将延续
  PP:油价反弹,关注检修变化,PP震荡
  塑料:原料端提振但仍需检修提升平衡供需,塑料震荡
  苯乙烯:山东地炼纯苯出货良好,苯乙烯小幅上涨
  PVC:短期情绪回暖,PVC弱反弹
  烧碱:现货见顶,烧碱逢高空
  展望:宏观数据开始反馈经济格局的走弱,能化品整体以震荡思路对待。
  风险提示:美国又开始对中国大幅加征关税,或OPEC+改变增产政策。
 
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